上海机场(600009)内外部改善明显 国际线领跑增速

上海机场近日公布了其令人瞩目的业绩报告。在繁忙的六月，该机场的旅客吞吐量达到了惊人的540.4万人次，同比增长了惊人的13.44%。这一增长并非单一来源，国内和国际航线均作出了重要贡献，其中，国际航线的增长尤其显著，达到了21.83%。

浦东机场虽然因航班正常率不达标和非法入侵控制区***受到处罚，但这似乎并未对其运营效率产生显著影响。六月的数据表明，飞机起降次数、旅客吞吐量和货邮吞吐量均呈现出稳健的增长趋势。尤其是国际航线，其增长速度远超过国内航线，再次证明了出境游的持续火热。

上海迪士尼乐园的开业为浦东机场带来了显著的游客增量需求。这是一个长期的利好消息，预计将进一步推动浦东机场的国际航线增长。除此之外，T1航站楼的改造竣工、虹桥、北京、广州机场的产能饱和以及浦东机场本身的低分流风险，都为其创造了良好的内部和外部发展环境。

值得注意的是，虽然货邮吞吐量的增长速度低于旅客吞吐量，但这也反映出当前宏观经济增速放缓对货运需求的影响。尽管如此，多重利好因素仍使上海机场处于业绩高增长的轨道上。

对于投资者而言，考虑到公司的长期增长前景和在国内机场行业的领先地位，我们对其持乐观态度。预计2016-2017年的EPS分别为1.49元和1.70元。参考国内机场股的平均估值水平，我们给予公司25倍PE，对应的目标价为37.25元。我们维持“增持”的评级。

投资总是伴随着风险。我们需要警惕人民币汇率的波动、油价的快速下跌以及可能的突发***，这些因素都可能对公司的业绩产生影响。上海机场是一个值得关注的投资标的，其强大的业绩和丰富的增长机会使其成为投资者的理想选择。