海通予海底捞优于大市评级 目标价看至48.2港元

海底捞业绩研究报告：增长强劲，前景看好

近日，海通证券发布了一份关于海底捞的业绩研究报告，报告指出海底捞在2019年的收入和归母净利润均实现了显著增长，分别增长了56%和42%。回溯至2015年至2018年的数据，其收入和归母净利润的复合年增长率分别达到了43%和82%（若剔除收购少数股东权益的复合年增长率为59%）。

上市至2019年底，海底捞的市值累计上涨了76%，达到了惊人的1659亿港币，这一表现显著跑赢了同期恒指的涨幅。即使在新冠肺炎疫情的全球冲击下，海底捞自2020年至今依然实现了11.5%的市值增长，表现优于市场。

基于海底捞近两年的开店与运营表现，海通证券对其增长潜力进行了重新评估。预计2020年至2022年，公司的归母净利润将分别下降26%、增长170%和增长30%。对应的每股收益（EPS）预计为0.33、0.88和1.15元/股。

按照2021年的预测市盈率（PE）在40-50倍以及企业价值倍数（EV/EBITDA）在20-25倍之间计算，海底捞的合理价值区间被估算为每股47.1至48.2港元。通过折现现金流（DCF）估值方法测算，海底捞的企业价值（EV）达到了惊人的2546亿元，对应的股权价值和每股价值分别为2567亿元和约52.9港元。

综合考虑所有因素，海底捞的合理价值区间被确定为每股47.1至48.2港元。海通证券给予其“优于大市”的高度评价。

截至收盘，海底捞股价上涨了5.79%，报收于每股36.55港元。这份报告无疑给市场投资者带来了极大的信心，期待海底捞在未来的持续发展与卓越表现。 （文章来源：金吾财经）