小摩：金斯瑞生物科技目标价23港元 给予增持评级

在摩根大通的视角中，金斯瑞生物科技（股票代码：01548）展现出了令人瞩目的增长潜力。该行最新研究报告对金斯瑞的生物科技业务给予了高度评价，并将其目标股价定为23港元，同时建议投资者“增持”。

作为全球领先的基因合作服务供应商之一，金斯瑞生物科技已经成功进军CAR-T免疫疗法、生物CDMO及工业酵素市场领域。其中，该公司开发的B细胞成熟抗原的CAR-T产品具有巨大的市场前景，有望为多发性瘤复发的患者带来最佳疗法。据摩根大通预测，这一产品有望为公司带来超过10亿美元的收入。

除了这一核心产品外，金斯瑞的合约研究组织（CRO）、生物CDMO以及工业酵素等业务均展现出强劲的增长动力。摩根大通认为，这些业务的增长潜力被市场低估，预计公司未来三年核心业务的年复合增长率将达到24.5%。特别是在生物CDMO和工业酵素领域，随着新业务的不断拓展，其年复合增长率预计将达到惊人的40%。

金斯瑞已经针对当前市场情况建立了足够的产能，以应对未来需求的增长。摩根大通估计，公司在未来几年内将保持强劲的增长势头，2020-2022年的年收入复合增长率高达44%，高于过去三年的水平。随着业务的不断扩张和市场份额的提升，公司预计在不久的将来便能实现盈利层面的收支平衡。

考虑到金斯瑞生物科技在核心业务上的稳健表现以及巨大的增长潜力，摩根大通认为当前市场中的下行态势反而为投资者提供了一个良好的入场机会。该行对金斯瑞生物科技持“增持”评级，并坚定地认为该公司将成为投资者关注的热点。