高盛“褐皮书”：美元走强冲击公司业绩

解读：高盛上周发布的标普500指数褐皮书揭示了一系列关于美元走强、冬季恶劣天气以及油价变动对企业业绩的影响。在这个财报季，尽管遇到了不少挑战，但标普500却迎来了三年来的最远超预期表现。

美元的强势地位给大多数公司的业绩带来了冲击。美元兑其他货币的升值使得出口企业倍感压力。预计今年美元将继续升值，这对许多企业无疑是一个巨大的挑战。部分企业的海外生产成本下降，有效抵消了美元升值带来的损失。麦当劳和Facebook便是典型的例子。Facebook更是警告称，二季度汇率升值的影响可能更为严重。

另一方面，油价的下跌虽然对能源公司造成了销售额的打击，但却给其它公司带来了实实在在的利好。高盛指出，油价已比去年年中时的高位低了40%。对于消费者而言，油价下跌相当于享受了1500亿美元的减税待遇。尽管消费者尚未明显增加支出，但严寒天气在一定程度上抑制了销售增长。一些位于严寒地区的公司受到了严重影响，比如Simon Property和通用电气。

欧洲经济的前景开始显现企稳迹象。欧元区的复苏迹象、欧洲央行的刺激计划以及资产价格的上升都在提振企业信心。标普500的企业对欧洲的经济复苏持谨慎态度。欧洲的消费支出仍然萎靡不振，刺激计划真正触及消费者并拉动可支配消费需要时间。一些企业高管认为，欧元区虽然处于复苏初期，但增长仍然乏力。

这个财报季虽然面临诸多挑战，但标普500指数的表现依然强劲。无论是美元的升值、油价的波动还是欧洲的经济复苏，市场都展现出了其复杂多变的一面。企业需要灵活应对各种挑战，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。