国君(香港)：众安在线维持收集评级 目标价58.03港元

众安在线业绩展望：股东净利润预期增长超百分之百

近日，众安在线公布其业绩预期，预计2020年上半年股东净利润将录得不低于100%的增长。这一喜人的成绩得益于公司积极调整业务策略，实现综合成本率的显著改善。这一切，都源于质量较高的保费增长所带来的积极影响。回溯至2019年上半年，众安已着手减少综合成本率较高的业务，而这些积极调整的成果，预计在2020年上半年全面显现。

在业绩增长的背后，我们也注意到一些细微的变化。2020年1至5月的保费增长减速至16.6%，或许与消费金融生态的保费下降有关。年累计保费增长从一季度33.7%的快速增长降至16.6%，这一数据略低于市场预期。但健康生态的保费增长在2020年上半年仍表现出强劲势头，激发的需求增长为其提供了有力支撑。

消费金融生态方面，信用险保费在2020年上半年的减少是显而易见的。自2019年下半年以来，信用险受到经济环境不佳的影响，信用违约的增加导致赔付率上升。企业在2月和3月的停业期间，众安在线积极调整策略，减少了消费金融生态的保费规模，这一决策对于公司的长期发展来说，无疑是明智之举。

基于以上分析，我们对众安在线的前景持乐观态度。互联网相关股票的投资情绪好转，我们将2020年市销率上调至4.0倍，相当于58.03港元。考虑到其承保活动的持续改善以及众安银行和众安人寿在香港的成立，我们维持“收集”投资评级，期待其未来能持续为股东带来更多的惊喜和回报。

众安在线以其卓越的表现和明智的策略调整，赢得了市场的关注和信任。我们期待其在未来的日子里，能够继续保持这种良好的增长势头，为投资者带来更多的投资机会。