国君(香港)：普拉达目标价升至44.2港元 维持中性评级

普拉达将迎来2021年行业复苏的东风

随着全球奢侈品行业在2021年的复苏，普拉达正处于一个得天独厚的地位。这一繁荣的景象背后，是新冠疫苗研发进展的巨大成功和中国市场强劲的反弹所带来的推动。普拉达已经在数字化转型的道路上迈出了坚实的步伐，成功入驻了中国各大媒体平台，包括微博、微信和小红书等，这为其在中国市场的复苏打下了坚实的基础。

我们预计，普拉达在2020年的每股盈利将达到-0.026欧元。令人振奋的是，我们已经上调了对普拉达在2021年和2022年的每股盈利预测，分别增至0.093欧元和0.109欧元，涨幅分别为8.6%和13.2%。我们预测普拉达在2020年的收入将下滑23.1%，但在即将到来的2021年，其收入将实现同比增长25.1%。

未来，普拉达将继续坚持其正价销售策略，这一策略将有利于公司整体的毛利率。我们预测，随着业务的稳步发展，经营利润率也将逐年提升，预计在2021年达到12.5%，到2022年更是提升至13.0%。

基于对普拉达未来几年业务增长的乐观预期，以及其成功的业务改革和不断提高的经营利润率，我们上调了对其的目标价至44.2港元。但考虑到市场对其的积极反应以及行业估值，我们仍维持“中性”的投资评级。普拉达目前的股价已经反映了大部分利好因素，其新的目标价相当于2021年和2022年的市盈率分别为50.0倍和42.9倍。

随着全球奢侈品行业的复苏和普拉达自身的积极调整，投资者对其未来持有乐观的预期。普拉达正在抓住机遇，蓄势待发，准备迎接更广阔的市场和更多的机遇。