利润增长对应市盈率（实际市盈率）

股票定价的奥秘时，我们常常会接触到市盈率与收益增长率之间的关系。这其实是林奇选股的一个重要指标PEG（市盈率相对盈利增长比率）所关注的。那么，如何理解“定价合理的股票市盈率等于收益增长率”这句话呢？

想象一下，你正在评估一只股票的价值，你发现它的市盈率与企业的净利润复合增长率相吻合，就好像是一场完美的舞蹈，二者步伐一致。如果二者的比值恰好为1，那就如同舞曲旋律与舞者步伐的和谐，股票估值便被认为是合理的。当这个比值小于1时，意味着企业价值被低估；大于1时，则表明企业被高估了。这种算法让我们得以一窥企业成长能力与市场估值之间的微妙关系。

接下来，让我们市盈率和增长率之间的关系。很多人误以为二者是相等的，但实际上二者并无直接的等价关系。增长率是一个动态的概念，反映了企业的盈利增长情况；而市盈率则是一个静态的指标，反映了市场对一家企业的估值。以中国市场为例，很多股票的每股盈利增长并不快，但其市盈率却居高不下。如果一家公司的增长率高于市场平均水平，其市盈率也应该相应提高。但具体的数值要根据市场情况、企业前景等多种因素来判断。

那么，如果每年每股盈利增加30%，市盈率应该是多少呢？这个问题不能简单地回答。市盈率的高低不仅与盈利增长有关，还与市场对该企业的预期、企业的竞争优势等因素有关。如果企业未来的前景被市场看好，其市盈率会相应提高。但要注意的是，市盈率并不是越高越好，过高的市盈率可能意味着市场对该企业的估值过高，存在一定的风险。

再来说说PEG指标。这个指标是用公司的市盈率除以企业未来的盈利增长速度。通过这个指标，我们可以更全面地评估一只股票的价值是否被低估或高估。要注意的是，由于PEG需要对未来至少3年的业绩增长情况进行预测，因此准确判断的难度较大。

回到市盈率的本质。市盈率其实是投资回报周期的一种表现。它的计算方法是将股价除以每股每年的利润。这个指标告诉我们，如果我们购买这只股票，按照当前的盈利水平，我们需要多少年才能收回投资。市盈率越短越好，意味着我们的投资能更快得到回报。

理解市盈率与收益增长率之间的关系需要我们深入股票市场的奥秘。通过综合运用各种指标和工具，我们才能更好地评估一只股票的价值，做出明智的投资决策。股价的波动是常态，每年的盈利水平也会随之变化。同样，“市盈率”也是一个动态的概念。但无论其如何变化，“市盈率”所反映的投资回报周期的本质是不可质疑的。通过比较不同股票的“市盈率”，我们可以清晰地看到哪只股票具有更大的投资价值。较低的“市盈率”意味着股票的投资价值较大。

股票的涨跌并非只由“市盈率”决定，庄家是否介入也是一个重要因素。“市盈率”仍然是决定股票买进的重要因素之一，而非唯一因素。想象一下，当一个股票的业绩预期增长一倍时，原先的“市盈率”20倍会变为10倍，这使得股票更具吸引力，自然会吸引庄家来投机。当整个市场的“平均市盈率”超过60倍时，市场就进入了过热阶段，这时市场可能会随时发生暴跌。回顾前期中国股市，其“平均市盈率”曾达到惊人的70倍，随后的暴跌也就不难理解了。相比之下，外国成熟市场的“平均市盈率”通常在10到30倍之间，而NASDAQ市场则更加疯狂。

对于长线投资者来说，选择“市盈率”约为10倍且PEG小于1的股票是明智的选择。对于一些前景极好的企业，“市盈率”可以适当放宽，达到20倍左右。当“市盈率”超过30倍时，就不再适合作为长线投资的目标了。至于短线跟风投资，则不必过于关注“市盈率”，基本面此时或许不是最重要的，更多的因素需要纳入考虑范围。

那么，“市盈率”增长率是如何计算的呢？这里我们介绍动态市盈率的计算方法。动态市盈率是以静态市盈率为基础，结合企业的成长性和存续期进行计算的。计算公式中的动态系数是1／[（1＋i）n]，其中i代表企业的每股收益增长比率，n代表企业的可持续发展存续期。举个例子，如果上市公司股价为20元，每股收益为0.38元，去年的每股收益为0.28元，成长性为35%，即i=35%，且企业未来5年内能维持这个增长速度，即n=5，那么动态系数就是1／[（1＋35%）5]=14.81%。动态市盈率为7.79倍。这意味着静态市盈率与动态市盈率之间存在显著差异，这也说明了动态市盈率理论的重要性投资股市时，选择具有持续成长性的公司是非常重要的。