景顺长城量化投资：身骑-白马-惊艳突围

近年来，量化基金在市场上的表现引人注目。今年前四个月的成绩单显示，量化基金收益率相对较低，同期股票型基金收益率为3.41%，偏股混合型基金收益率为2.49%，而量化基金整体收益为-1.9%。这样的数据似乎让量化基金陷入了困境，市场上频繁出现唱衰量化基金的声音。但实际上，这种判断过于片面。

实际上，量化基金的表现并非绝对落后。问题在于其风险事件的暴露。在A股市场，大多数量化基金采用“小盘因子”策略，但当小盘行情暂时落幕时，这些基金未能及时调整模型以适应市场变化，导致净值回撤。这并不意味着量化基金的长期价值受到质疑。

以景顺长城旗下的量化产品为例，其表现非常突出。投资总监黎海威管理的景顺长城量化新动力和景顺长城量化精选在量化基金中名列前茅。景顺长城沪深30增强指数更是以10.15%的收益率勇夺第一，这是其灵活的多因子框架、风险控制和价值股选股能力的综合体现。

黎海威带回来的开放性多因子框架能够在不同市场环境下灵活调整策略，追求单位风险后的收益最大化，确保投资业绩的持续稳定。他强调，任何风格都不可能持续跑赢市场，因此他们力求分散投资，使收益来源更多样化。黎海威非常重视风险控制，他和团队将风险控制作为投资的核心要素之一，通过精细化的模型管理来确保产品的净值稳定。

景顺长城量化产品的投资管理能力还体现在其价值股选股能力上。他们通过模型筛选出具有真实成长性的公司，这种策略在近期市场上表现得尤为出色。随着市场趋势的变化，这些具有长期价值的企业逐渐成为市场焦点，从而带来良好的投资收益。

量化投资并非简单的运气或偶然，而是基于精细的模型和策略布局。景顺长城量化产品的成功背后是团队的专业能力和经验积累。尽管市场会有波动，但优秀的量化团队能够通过灵活的策略调整和精细的风险管理来应对挑战。对于投资者而言，深入研究并理解这些产品的策略和思路至关重要。在选择量化基金时，不仅要关注其历史表现，还要关注其投资策略、团队背景以及风险控制能力等方面。这支以沪深300指数为标的的基金，通过运用量化模型精细筛选个股，获得了超越市场的收益，业绩瞩目。据WIND数据表明，它不仅在今年前四个月的指数增强基金中独占鳌头，而且在过去的41个月中有35个月超越了基准，自成立以来收益率高达105%，累计超越基准达53.73%。

黎海威，作为这支基金的核心人物，深谙其成功的秘诀。他强调：“我们的核心竞争力在于对大盘周期股、大盘价值股的精准选股能力。以银行股为例，我们的选股能力和超额收益在全市场30个行业中排名第二。这意味着我们依靠行业内个股的精准选择，而非单纯的市场风格匹配，来生成超额收益。这也是我们的沪深300指数增强基金能够在月胜率上领先其他指数增强基金的关键原因。”

同样的策略也体现在景顺长城旗下的另一支明星基金景顺长城量化新动力上。这支基金以MSCI中国A股国际指数为瞄准目标，侧重于大盘蓝筹股的配置。据的WIND数据，该基金今年前四个月的收益率在所有量化基金中排名第一，收益率高达11.5%。

在景顺长城的量化公募产品中，三只产品的月胜率均超过80%。黎海威对自己的量化模型充满信心，他表示：“当前市场的选股风格逐渐向估值合理且偏向白马成长风格转变，这对景顺长城的整体业绩，尤其是量化领域的表现极为有利。”

除了引人注目的业绩外，其量化投资过程中的技术细节也不容忽视。景顺长城严格遵循量化结果，保证了模型的有效性。其投资流程自动化程度高，仅有人工进行异常数据的核查和恒生系统交易指令的下达，其余交易均由量化程序自动完成，从而有效地避免了投资情绪或人为错误的影响。其量化对冲专户因换手低、对交易成本不敏感，因此即使面临监管机构临时性的卖空交易限制，也能较好地保持策略表现。

目前，黎海威的团队管理的产品种类繁多，包括ETF及联接、指数及指数增强基金、主动量化基金以及量化对冲专户产品等。在长期运作中，除了量化多头策略，对冲专户方面的业绩同样出色。对于未来，黎海威已有明确的规划：“我们将继续推出新的策略，如量化的大类资产配置策略、针对海外港股的相对收益策略、港股量化对冲的绝对收益策略等。”值得期待。