平安大华基金黄维：价值投资将进入黄金期

黄维：平安大华基金的领航者，深耕价值投资

黄维，这位拥有北京大学微电子学硕士学位的专业人士，在证券领域已经耕耘了7年。他的职业生涯中，先后担任资产管理(广东)有限公司研究员、投资经理等重要职务。自2016年5月加入平安大华基金以来，他已成为平安大华睿享文娱灵活配置混合型证券投资基金等多只基金的基金经理，展现出了卓越的领导能力和投资眼光。

随着A股市场在过去一年的稳步发展，上证综指振幅创下历史最低波动率，价值投资成为市场主流。黄维敏锐地捕捉到了市场的变化，指出当前A股正处于向机构化过渡的时期，市场分化将持续，价值投资进入黄金时期。

在投资领域，黄维坚持价值投资的理念，同时注重基本面研究。他认为，投资不仅仅是选股票，更是对宏观经济、中观行业和微观公司的全面考量。利率情况、中观因素以及估值都是他关注的重点。在这个信息爆炸的时代，他强调基金经理需要形成自己独立的判断，而研究创造价值是投资的核心。

作为工科出身的基金经理，黄维具有独特的中观视角，擅长发掘行业内的投资机会。他认为调研是获取重要信息的有效手段，对于了解行业的变化至关重要。无论是已经透明的消费行业，还是日常生活中接触较少的其他行业，都需要深入调研才能真正理解其内在价值。

展望未来，黄维表示将继续聚焦绩优龙头企业。随着产业结构的升级和全球化竞争的加剧，龙头企业在各方面都具有优势。国家政策的扶持和供给侧改革的推进，为龙头企业提供了快速发展的机遇。他将重点关注文化休闲旅游、医药、食品饮料和家电等领域的消费升级，以及信息消费产业、新能源汽车等领域的制造升级。

黄维认为消费升级正呈现出旺盛的势头和活力，随着经济发展和居民收入的增加，消费形态正在发生深刻变化。中国消费总量仍在不断扩大，对比日本人均GDP与消费支出的历史关系，中国消费市场具有巨大的增长潜力。他指出当前消费升级的变化包括需求层次的上升、消费品牌品质化的提升以及新兴消费业态的出现。

制造业升级的巨大机遇

黄维深入剖析了我国制造业的无限潜力，他将其归结为三个维度的巨大优势：庞大的国产替代市场、完整的产业配套以及独特的工程师红利。

以光伏产业为例，黄维详细阐述了国内企业在这一领域的崛起。经过一轮行业洗牌的磨砺，国内企业已经在光伏产业中占据主导地位，拥有广阔的市场空间。随着产业链的日益完善，龙头企业已经具备了全球竞争力。与此工程师红利也在更多领域崭露头角，特别是在信息产业中，我们的软件工程师成本依然显著低于海外发达国家，为互联网、通信和电子信息产业提供了强大的支撑。黄维预测，未来的5G产业将会呈现爆发式增长，国内的通讯产业链将充分受益于这一浪潮。

确定性投资的魅力

回顾2017年的A股市场，我们可以清晰地看到两大特点。第一，市场结构严重分化，优质资产备受瞩目。在这一年里，沪深300和上证50的涨幅均超过20%，而大部分个股却面临亏损。尤其是那些市值较大、股价涨幅显著的公司，表现远超过市值较小的公司。第二，机构投资者的表现明显优于散户。在这样的市场环境下，机构投资者取得了可观的回报。

黄维在2017年初便敏锐地察觉到市场风格的转变，并果断地将配置主线聚焦在成长性好、盈利确定的主题上，如信息文娱消费、白酒、家电和汽车及零部件等板块。他管理的平安大华睿享文娱基金在当年的收益率达到了24.01%，在灵活配置型基金中名列前茅。

黄维指出，监管层近两年的政策调整使资本市场发生了深刻变化。市场更加注重企业盈利，追求确定性，主题炒作的时代已经过去。在这个过程中，业绩白马股获得了良好的投资收益，龙头企业溢价明显。这种趋势将会持续，价值投资将进入黄金时期。

展望未来，黄维认为市场的分化将持续，这将是国内资本市场的“新常态”。那些代表消费升级的白酒家电板块以及代表制造升级的消费类电子、新能源汽车等板块将持续受到市场的追捧，而那些缺乏业绩支撑的主题性标的则可能继续表现不佳。

黄维的见解深入而独到，为我们揭示了制造业升级和资本市场变化的趋势，为我们提供了宝贵的投资参考。