新三板流动性停摆 各方观望中期待政策利好

新三板市场的黄金时刻悄然来临？

近期，新三板市场经历了一场前所未有的流动性考验。刚刚过去的一周，被不少观察者视为自2015年以来新三板流动性最差的一周。

根据股转系统的官方数据，上一周的成交金额仅为22.22亿元，较前一周减少了45.97%。其中，做市方式的成交金额更是减少了63.25%，仅达10.90亿元。协议方式的交易也仅比前一周减少1.33%，金额为11.33亿元。在这五个交易日内，有三天市场总成交额徘徊在3亿多元的地量水平。

随着市场数据的下滑，越来越多的市场参与者选择了观望。曾经火爆的新三板市场，如今似乎陷入了冰冷的境地。回顾其发展历程，2014年年初扩容以来，三板市场成交金额一路上涨。特别是去年8月25日做市商制度落地后，市场更是蓬勃发展。近期的数据却让人大跌眼镜。

对比三月到四月间每日几十亿元的成交额，现时的3.52亿元成交额宛如一场噩梦的重生。7月15日，新三板挂牌企业总数虽与沪深两市相当，但全市场成交额仅为3.52亿元，这一数字仅为当日沪深A股成交总额的万分之三。

许多质地优良的新三板企业也未能幸免于此次暴跌的负面影响。新眼光便是其中之一，股价随着三板做市指数的下跌而大幅下滑。即便在主板市场重拾信心之时，新三板的资金依然心有余悸，没有走出先前的暴跌的恐慌。

业界普遍认为，新三板是主板的“缩影”，受到主板市场情绪的影响。尽管主板市场有所回暖，但新三板的资金并未恢复信心。流动性停摆的背后，是政策预期的落空和投资者信心的缺失。

广东中科招商副总裁朱为绎认为，当前的低迷是由于政策利好未如期兑现，导致投资者对未来趋势的判断不明朗。而新眼光的董事长汤德林也表示，投资者门槛不仅没有降低，反而更加严格了。兴业全球基金的一位高级投资经理表示：“目前市场参与者对新三板仍旧抱有担心、谨慎甚至是悲观的态度。”这些都反映出市场对未来的担忧和不确定性。很多机构选择逃离新三板市场，流动性停摆成为必然结果。为了改善这一现状，应明确政策出台的时间表以恢复投资者信心并解决新三板流动性停摆的问题。未来的政策走向和市场反应仍充满不确定性。尽管如此，新三板市场的黄金时刻或许正在悄然来临对于那些敢于冒险、寻找机会的投资者来说这仍是一个值得期待的时刻。政策预期未能如期落地，引发了市场的新一轮困扰。新的投资人止步不前，老的投资人对市场信心尚未建立，这无疑加剧了市场的流动性问题。在这样的背景下，市场的稳定性和流动性面临双重挑战。

天星资本总裁王骏对此有着深刻的见解。他指出，在这轮市场调整中，许多做市商券商并没有充分发挥其应有的作用，如稳定股价、提供流动性等。甚至在他的投资企业中出现了做市商抛售企业股票的情况，这无疑给企业带来了极大的伤害。目前，市场上拥有做市商牌照的机构仅有78家，而做市商企业已达到605家，这种局面显然导致了市场垄断，限制了市场的活力和流动性。

王骏认为，政策上必须开放做市商牌照，允许更多的机构如PE/VC、基金子公司、期货子公司等加入，这样才能从根本上解决流动性的问题。政策的落地速度直接影响着市场的稳定与发展，因此加快政策的落地是破解流动性危局的关键。在目前的情况下，我们无法确定具体的时间表。

面对这一市场现状，多家企业已经开始积极应对。他们通过增持、承诺不减持、高送转、业绩增长等方式，努力做好“过冬”准备。这些企业的行动展现出了他们对市场的坚定信心和对未来的积极期待。

也有少数投资机构看到了新三板市场的潜力。他们认为，新三板市场也许刚刚开始迈入今年的最佳投资时期，这是一个“拾贝”的绝佳时刻。这些积极的声音为市场注入了一剂强心针，也为投资者带来了更多的信心和期待。

当前市场面临的挑战不小，但机遇与挑战并存。我们需要政策的引导和支持，也需要市场的自我调整和创新。只有这样，我们才能共同应对流动性危机，推动市场的稳定和发展。