新三板壳资源难现高价 完善摘牌制根治顽疾

对于新三板借壳现象，股转公司一直秉持明确的立场。早在今年年初，股转公司相关负责人在接受媒体采访时明确表示，新三板挂牌公司的并购重组行为并非借壳行为。对于可能被误解为借壳的行为，股转公司在审查过程中会保持严格标准，确保与挂牌准入环节保持一致，避免出现监管套利的现象。

今年以来，新三板市场的股票价格波动频繁，但挂牌公司的壳资源价格却持续攀升。尽管全国股转公司曾明确表示不支持企业借壳挂牌，但市场上借壳交易的火热程度并未减退。越来越多的企业希望通过登陆新三板实现融资和发展，也有部分企业在考虑通过售壳离场。

那么，借壳需求究竟从何而来呢？无论是高科技企业还是传统制造企业，都有可能成为借壳的目标。借壳方通常会要求壳公司与自己的业务具有相关性，而壳方则会展示其股权结构简单、轻资产容易剥离的优势。目前，新三板壳资源的价格已被炒到2000万元左右，这一价格对于A股市场来说可谓是“白菜价”。例如，在周二晚间公布的申通快递借壳艾迪西上市方案中，壳费可能被定为3亿至4亿元。

上市公司的壳之所以价值高昂，是因为上市需要审批和排队，壳资源具有稀缺性。相比之下，新三板的市场准入门槛相对较低，似乎并不需要借壳。仍有很多公司追逐理想的壳资源。据投行人士透露，有两类企业会选择借壳挂牌。一是本身存在财务瑕疵的企业，借壳可以节约较高的财务规范成本；二是等不及申请流程、希望立即上新三板定增融资的企业。

尽管股转公司一直在强调新三板并非借壳市场，但在实际操作中，仍有许多企业试图通过各种方式规避借壳认定。股转公司认定的借壳案例并不多，但借壳交易却持续火热。企业借壳新三板一般有两种操作方式：一是通过收购股权取得控制权，再用资产和增发新股反向并购新资产；二是借壳方参与挂牌公司定增，获得控股权后置换新资产。

针对借壳现象，股转公司正在完善摘牌制度以根治借壳问题。未来新三板将建立常态化市场化退市机制以实现市场优胜劣汰功能。退市细则将允许企业自主申请终止挂牌，明确强制摘牌的标准并建立异议股东股份回购机制和相关责任主体问责和赔偿机制。通过这种方式，可以有效遏制借壳行为的发生并维护市场公平和秩序。股转公司的这些举措表明了其对于维护市场公平和秩序的坚定决心和积极态度。在金融市场之中，存在着一些行为，它们悄悄侵蚀着市场的公平与秩序，威胁着投资者的信心与权益。这些行为以违规交易为主，暗藏着市场的阴影。它们破坏市场规则，使得市场运行失去平衡，严重干扰了正常的市场运作。违规交易中的挂牌公司涉嫌操纵市场，这种操纵行为如同无形的黑手，操控着市场的脉搏，让市场无法自由呼吸。对倒交易等不正当手段也在其中滋生蔓延，它们扭曲了市场的真实面貌，让投资者陷入迷茫和困境。这些违规交易行为不仅损害了市场的公正性，更打击了投资者的信心。金融市场作为经济的晴雨表，一旦信任受到破坏，其后果不堪设想。除了违规交易之外，财务造假也是市场秩序的一大破坏者。一些挂牌公司在信息披露时故意遗漏重大信息，这种隐瞒行为严重影响了投资者的判断。信息披露的真实性和完整性是投资者决策的重要依据，任何隐瞒和欺骗都会给市场带来不可预测的风险。财务造假行为不仅让投资者陷入信息不对称的困境，更是对整个市场诚信体系的冲击。无论是违规交易还是财务造假，它们都是市场秩序和投资者权益的破坏者。我们必须坚决打击这些行为，维护市场的公平和秩序。只有这样，我们才能确保市场的健康发展，保障投资者的权益不受侵犯。对于金融市场的监管者来说，打击违规交易和财务造假是重中之重。只有让违规者付出应有的代价，才能警示他人，维护整个金融市场的稳定与繁荣。让我们携手共建一个公平、公正、透明的金融市场环境。