QDII年终盘点：商品牛推升资源类基金业绩

年终回顾与展望：QDII基金业绩闪耀，资源类基金领跑市场

随着全球投资市场的风云变幻，QDII基金在2016年的表现备受瞩目。受益于商品牛市、美元兑人民币的升值以及全球量化宽松货币政策的推动，QDII基金业绩突出，尤其是投资于海外自然资源板块的QDII基金更是领跑市场。

据《投资者报》统计，截至2016年12月31日，QDII基金平均收益率高达6.6%，远超过股票型、混合型及债券型基金。在具体品种中，美股指数、原油、黄金主题QDII表现尤为亮眼。其中，以能源、石油类基金为代表的QDII更是取得了逾25%的年化回报，成为市场上的明星产品。

商品牛市的助推使得QDII基金在2016年走出牛市，成为基金市场表现最好的一类产品。投资标的的不同导致QDII业绩分化显著。据Wind数据显示，最好的品种业绩收益率逼近50%，而业绩不佳的则亏损超过20%。这种分化使得投资者在选择QDII产品时需要更加谨慎。

值得关注的是，港股正成为QDII的投资热土。随着深港通的开通，内地与香港市场的互联互通更加紧密，QDII在投资香港市场时具有独特的优势。一方面，QDII产品具有多年的海外投资经验，对香港市场的适应能力较强；另一方面，在人民币贬值的背景下，QDII产品可以享受一部分汇兑收益。越来越多的投资者开始关注通过QDII-LOF基金投资中小市值港股的机遇。

港股中小盘在吸引外资机构关注的有望提高港股的流动性并提升中小盘的估值水平。随着南下资金的不断注入，港股市场将迎来更多的发展机遇。对于投资者而言，关注QDII基金的也需要关注全球宏观经济形势、汇率变动以及投资标的基本面等因素，以做出更加明智的投资决策。

QDII基金在2016年的表现令人瞩目，展现出全球投资的巨大魅力。随着全球经济的复苏和市场的开放，QDII基金有望在未来继续发挥重要作用，为投资者提供更多元化的投资机遇。投资者在关注国内市场的也应关注全球投资市场的发展趋势和机遇。大成基金冉凌浩谈人民币贬值压力与QDII基金现状

《投资者报》报道，大成基金的冉凌浩透露，当前人民币面临较大的贬值压力，且这一贬值过程可能持续较长。在此背景下，QDII基金更多地聚焦于美元或类美元资产。

尽管QDII基金在去年的平均收益上取得了佳绩，但它们的规模分布并不均衡。截至2016年三季度末，依然有近四成的产品规模小于1亿元。这其中，不乏像中银标普全球精选、工银瑞信国际原油、南方金砖四国等去年收益率靠前的产品。除此之外，更有15只产品的规模低于5000万元。在基金清盘趋向常态化的背景下，投资者在选购这些基金时需特别警惕清盘风险。

值得注意的是，外汇额度的紧张也限制了QDII的运作空间。在单一资产获利难度提升、资产配置需求愈发旺盛的情况下，商品基金本应迎来小规模发行潮。由于期货市场发展尚不成熟，监管层在商品类基金的审批上持谨慎态度。

在美国进入加息周期、人民币持续贬值的背景下，进行海外配置的需求愈发旺盛。外围市场如美股、大宗商品等持续展现出良好的赚钱效应，使得QDII额度持续紧张。很多基金暂停大额申购或暂时关闭申购通道，这种情况占比已近五成。值得注意的是，外汇管理局自2015年3月之后并未审批新的QDII额度，并在去年9月明确表示暂不会新批。

在这样的背景下，基金公司除了限制老产品发行、加强存量管理之外，也开始寻找其他途径。借道沪港通与深港通投资于香港市场成为一个绕开QDII额度限制的选择。这样一来，投资者既能规避QDII额度紧张的问题，又能参与到全球资产配置中，分散风险、提高收益。对此，业内人士建议投资者关注这一新的投资渠道。

（本文参考了《投资者报》的报道，并融合了多方观点与数据。注：张功成 HN092）