大资管时代已至 统一监管趋势明朗

【大资管时代已来临，统一监管趋势日益明朗】

随着近年来我国资产管理业务的飞速发展，各类资管产品如银行理财、信托计划、公募基金、私募投资基金等如雨后春笋般涌现。市场的繁荣背后，也隐藏着巨大的风险。为了应对这些挑战，央行主导，银监、证监、保监、外管局等部门正在合力酝酿一部针对不同资管产品的统一监管制度。

一位不愿透露身份的知情人士表示，这一监管制度的出台将对资管行业产生深远影响。虽然短期内可能会有市场波动，但从长期来看，这对整个行业的发展无疑是一大利好。

我国资产管理行业现状是法律使用混乱、监管标准不一、缺乏统一的监测监控，存在隐形刚性兑付等乱局。这些问题不仅不利于投资者保护，还可能导致市场分割，影响市场功能的正常发挥，引发监管套利、资金脱实向虚等多重问题。统一监管标准的呼声一直很高，也是大势所趋。

现有的分业监管体制下，不同的监管部门对资管业务按照机构类型进行监管，同样的产品在资本风险计提、投资限额、投资门槛等方面都有差异，这造成了极大的套利空间。正在酝酿的新规将采纳“同一类型产品适用同一标准”的原则，压缩套利空间。

举例来说，目前各类资管产品的资本和风险准备金要求不同，银行表外业务不受资本约束，而其他金融机构则受到不同程度的监管。为解决这一问题，央行提出的建议是，金融机构应按照资产管理收入10%计提风险准备金。

资管产品的层层嵌套和复杂结构导致底层资产难以穿透，不仅增加了资金链条，也加剧了资金的体内外循环和融资成本。市场消息称，新的监管政策或将禁止资产管理产品投资其他资管产品，以穿透底层资产，降低融资成本和风险。

统一监管标准的实施将搅动行业变局。例如，统一杠杆率的要求将对结构化产品进行规范，降低市场风险。这也将结束一些银行通过资管产品规避监管政策的行为。

大资管时代已经到来，统一监管标准的趋势明朗。这将是一个挑战与机遇并存的时代，对于资产管理行业来说，既是考验，也是转型的契机。在规范与创新的双重驱动下，资产管理行业将迎来更加健康、可持续的发展。随着金融监管的日益严格，银监会的规定对信托公司的优先劣后比例进行了明确规定，原则上不超过1∶1，最高不超过2∶1。这一举措标志着监管部门对信托公司业务运营的进一步规范和管理。

不仅如此，证监会也在2016年7月发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》。该规定明确了股票类、混合类结构化资管产品的优先及劣后的杠杆限制，以及固定收益类和其他类机构化资管产品的杠杆比例。结构化资产管理计划的总资产占净资产的比例被设定在合理的范围内，不得超过140%，非结构化集合资产管理计划的比例也不得超过200%。这些具体的规定对于保护投资者权益、防范金融风险具有重要意义。

据一位不愿透露姓名的知情人士透露，这些规定的出台将对资产管理行业产生重大影响。虽然短期内市场可能会出现一些波动，但从长期来看，这些规定将有助于促进行业的健康发展。随着大资管时代的到来，统一监管趋势已逐渐明朗，这对于整个资产管理行业来说无疑是一个积极的信号。

在此背景下，信托公司、证券公司等金融机构需要适应新的监管环境，加强风险管理，提高服务质量，以满足客户的需求。投资者也需要提高风险意识，理性投资，以实现资产的保值增值。这些规定的出台将促进资产管理行业的规范化、透明化，为行业的长期发展奠定坚实的基础。

随着监管政策的不断完善，大资管时代已来临，统一监管趋势日益明朗。这对于信托公司、证券公司以及广大投资者来说既是挑战也是机遇。