精选层又开始打新了 “破发”倒逼市场理性参与

【精选层打新再次启动：“破发”现象引发市场理性参与】

随着精选层打新再次启动，投资者的热情再度被点燃。社交媒体上，投资者纷纷晒出精选层打新申购单，有的申购金额高达数百万元。全国股转公司官网显示，多家企业已陆续公布申购日期。这次市场的情绪已不再盲目，而是受到了首批企业上市后出现的“破发”现象的影响。

首批精选层企业的上市交易开启了市场的新篇章，然而不少股票上市后出现了“破发”现象，这正在倒逼投资者更加理性地参与市场。云洲资本合伙人习青青表示，投资者开始更加关注性价比，而不是盲目打新。这也使得第二批企业的发行价格降低，申购的中签率预计会提高。

值得注意的是，万通液压作为精选层第四家采取直接定价发行的公司，其发行价格较停牌前市价大幅折价，折价率接近60%。该公司是国内中高压油缸的专业供应商，主营业务为液压油缸的研发、生产和销售。尽管其业绩持续增长，但发行市盈率低于行业平均水平。

在首批打新热情高涨之后，市场的态度出现了变化。部分投资者对精选层打新规则存在异议，加上股票“破发”现象持续存在，使得精选层打新的积极性可能受挫。一些机构投资者基于对企业价值的认真分析，仍然会继续打新，而不在乎短期的打新收益。

银泰证券股转业务部总经理张可亮表示，投资者在打新时仍然想赚取无风险收益，这是A股的逻辑。但第一批投资者的经历使得第二批打新的积极性受到影响。由于第二批企业普遍下调了发行价格，一部分机构投资者的参与热情仍然高涨。他们更注重企业的长期价值，而不仅仅是短期的打新收益。

市场的变化使得精选层打新不再是简单的赚钱机会，而是需要投资者更加理性地分析和参与。在这种背景下，投资者需要更加谨慎地选择投资标的，关注企业的长期价值和发展前景。【摘要完毕】在新三板市场中，挂牌公司的主要目标是确保顺利发行。为此，发行价和市盈率可以适当降低，以顺利进入精选层为首要任务。习青青对此表示，首批精选层股票未能产生足够的赚钱效应，使得第二轮机构投资者的热情普遍降低。担忧来自于未来精选层政策的流动性及估值的提升的不确定性，以及当前精选层新增企业质量不足的问题。若企业展现出与主板相当的优势和亮点，资金仍将积极参与。南山投资创始人周运南观察到首批精选层股票的表现对投资者的第二轮打新热情产生了显著影响。普通投资者和机构投资者的参与度都有所下降。为了保障发行的顺利进行，除了现有的“绿鞋”机制外，保荐机构也在积极努力推动。习青青指出，第二批发行对于企业和保荐机构都是一次考验。直接定价发行可能是一个较好的选择，能够降低发行失败的风险。这并不意味着可以完全避免发行失败的可能性。值得注意的是，全国股转公司相关负责人提醒投资者理性参与新三板公开发行认购。新三板市场中的企业具有多种发展模式和差异化的公众化程度、流动性水平等特征，投资者在做出投资决策时应充分考虑这些因素并进行多维度审视。华拓资本总经理朱为绎提醒投资者注意市场炒作风险。精选层网上打新具有比例配售、申购时间优先等特点，同时没有市值要求。新三板市场的公开发行充分考虑了中小投资者的参与意愿，并通过比例配售的方式实现“申者有其股”，提升了投资者的申购效率和获配范围。安信证券新三板首席分析师诸海滨认为，虽然精选层初期部分股票价格波动较大，但随着市场各方的充分博弈和价格发现功能的逐步发挥，市场将逐渐走向稳定。投资的核心在于企业价值的研究和行业的分析。“破发”现象倒逼市场更加理性地参与新三板市场的投资活动。（原标题：精选层又开始打新了，“破发”倒逼市场理性参与）