资金创纪录井喷 券商隔空吵起来了！净流入2300多亿 南向资金抢夺

关于南下资金与港股定价权的争夺，两大券商分析师展开了激烈的讨论。

1月22日，开源证券策略牟一凌团队发布了题为《南下资金难夺“定价权”》的研究报告，而在这之前，国盛证券策略张启尧团队发布的《南下资金改变港股》研报已经引发了市场的广泛关注。两家报告的主要观点截然不同，一方认为南下资金难以夺取港股的定价权，而另一方则认为南下资金将成为决定港股市场表现的关键力量。

事实上，自开年以来，南下资金持续大规模净流入港股，使得港股成为市场普遍看好的全球估值“洼地”。国盛证券的报告指出，南下资金持有港股市值的占比正在逐步提升，且交易活跃度也在不断提高。据其测算，南下资金已成为港股市场不可忽视的力量，其规模和影响力还在持续扩大。

开源证券的牟一凌团队则认为，南下资金在争夺港股定价权的过程中面临着诸多挑战。他们指出，南下资金与外资配置型资金在风格配置和组合上存在着明显的分歧。南下资金持有市值占港股的比重相对较低，这使得他们在短期内与体量较大的外资争夺定价权存在较大的难度。牟一凌团队还指出，相对于争夺定价权的宏大目标，寻找对手盘优势较弱的板块进行价值发现可能是更聪明的做法。

无论观点如何，南下资金的流入势头强劲是不争的事实。数据显示，南下资金已连续23个交易日净流入港股，且今年以来日均净流入规模均超百亿港元。这种大规模的净流入背后，是机构对港股的普遍看好。天风证券首席宏观分析师宋雪涛就指出，从全年来看，港股的投资机会应该好于过去两年。

南下资金对港股的影响日益显著，但能否夺取定价权仍需观察。可以肯定的是，随着南下资金的持续流入，港股市场将迎来更多的机遇与挑战。在此背景下，投资者需要保持清醒的头脑，理性看待市场变化，做出明智的投资决策。也期待更多的分析师和研究机构能够深入研究这一问题，为投资者提供更多有价值的参考意见。自去年12月以来，关于港股的乐观预测逐渐增多，但最近的南下资金大规模涌入，无疑为这一趋势注入了强大的催化剂，使得看好港股的共识愈发坚定。

标普港股通低波红利指数基金经理在四季报中明确表示，配置港股的吸引力正在与日俱增。当前，香港经济正处于触底反弹的关键阶段，预计随着内地和全球经济的复苏，香港的经济前景将更加明朗。

从资金流动的角度来看，近年来，内地资金不断南下流入港股。与此美元贬值的趋势和人民币升值的态势并存，香港依托其内地优质的人民币资产，成为吸引海外资金的热门地区。AH股的溢价达到近十年来的历史高位，这表明从长期来看，港股的估值拥有巨大的扩张空间。南下资金的持续流入，不仅抢夺港股定价权，更有望推动港股的估值体系向A股靠拢。

在具体配置策略上，中金公司提出了四条选股思路。关注优质互联网及科技领域的龙头企业；聚焦那些在香港上市、大幅折价、大市值、估值偏低且基本面稳健或有所改善的港股；第三，寻找在A股市场相对稀缺或在港股市场具有独特优势的公司；可以关注那些因近期事件影响而导致估值大幅下降的龙头蓝筹公司。这些策略不仅体现了对行业的深入理解，也充分展示了对企业基本面的精准把握。

当前的港股市场充满了机遇。从多个层面分析，配置港股的吸引力正在增强，而对于具体投资标的选择，也需要投资者结合市场趋势和企业基本面进行深入研究。