快手IPO吸金背后三大短板：业绩连亏 缺少壁垒保护 电商业务风险

快手：资本市场的狂热与未来的挑战

在公开的资本市场舞台上，快手以其独特的魅力引发了投资者的狂热追捧。公开发售当日超购206倍，冻结资金超过2060亿港元，其上市之路无疑充满了激情和期待。

北京快手科技有限公司的短视频社交平台快手，早已成为亿万用户记录和分享生活点滴的乐园。从最初的GIF制作工具，到如今的短视频巨头，快手历经数次转型，终于在移动互联网的浪潮中崭露头角。

上市之路并非一帆风顺。尽管快手的市值预期高涨，但其近三年的业绩亏损也让投资者对其未来的走向充满疑虑。公司的每一次成长和进步都伴随着巨大的投资和支出，使得其在研发和生态系统增强上的投入持续“烧钱”。

对于快手来说，虽然其成功找到了与电商结合的流量变现赛道，但在激烈的市场竞争中，如何保持其竞争优势并打破亏损的循环，成为其面临的一大挑战。当前，尽管短视频行业的蓬勃发展，但行业壁垒尚未建立，快手的“护城河”可能是行业里最低的。

尽管如此，资本市场对于快手的热情依然不减。公开发售的价格区间显示，快手的估值已经达到了惊人的数额。点拾投资创始人朱昂认为，公司的市值在上市后仍然会上涨，因为人们对这类公司的预期都比较高。但同时他也提醒，快手需要建立更稳固的壁垒来应对日益激烈的市场竞争。

在这场资本的狂欢中，快手不仅要面对业绩的压力，还要在上市后的市场竞争中找到自己的定位。对于广大投资者来说，快手的未来充满了无限可能，但也需要理性的眼光来审视其面临的挑战和风险。

在竞争激烈的赛道上，快手面临着行业壁垒的缺失，可能会受到同行的冲击。那么，它的变现能力如何呢？

快手拥有三大变现方式：直播、线上营销以及其他业务（以电商为主）。从财报中可以看出，直播收入占比逐年下降，而线上营销服务虽然占比小，但增长迅速。至于其他业务，尤其是电商业务，虽然目前占比不高，但快手对其寄予厚望，并在招股书中明确表示将积极电商平台的建立和发展。

面对快手的电商布局，业内人士如何看待？沈萌向《投资者网》表示，快手在电商领域的布局早于抖音，巩固现有优势是其策略。但向游戏及教育等新业务风险较大。崔丽丽，上海财经大学电子商务研究所所长，认为直播带货是短视频内容平台变现的最快最直接的方式。在需求个性化的大背景下，内容引流可能是未来的主流方式。直播带货能有效筛选和推荐产品，满足消费者的未知需求。

值得注意的是，快手的用户群体主要集中在下沉市场，走平民路线，偏好物美价廉的商品。这引发了一个问题：快手的电商平台是否存在如早期拼多多平台的“山寨”泛滥现象？崔丽丽认为，如果主播带货缺乏严格审核，可能会出现消费者权益受损的情况。平台需要加强对主播和内容创作者的监管，引入内容评级、售后评级等评价机制，维护一个健康的生态。

快手在变现过程中面临着潜在问题，尤其是电商业务方面。但只要策略得当，充分发挥其优势，快手仍有可能在竞争激烈的市场中脱颖而出。毕竟，快手有着庞大的用户群体和丰富的内容资源，这些都是其发展的有力支撑。（来源：投资者网）