新三板挂牌业务性价比不断降低　部分券商收费“一口价”150万元

新三板业务监管风暴下，挂牌费用上涨与业务性价比降低的双重挑战

随着新三板业务的不断发展和企业数量的急剧增长，监管层的目光也越发严格。近期，多家券商的新三板挂牌费用已从去年的120万元上涨至今年的150万元。这一变化，背后隐藏着新三板业务的哪些挑战？

本报记者李文为您深入报道。目前，新三板挂牌企业数量已突破6000家大关，正朝着扩容至一万家的目标稳步前进。喜忧参半的是，主办券商在新三板业务中面临着监管趋严与性价比降低的双重压力。一位不愿透露姓名的券商高管向记者透露：“在监管风暴下，我们并不鼓励新三板团队承接过多项目。我们已将挂牌费用提高至150万元，低于此标准的项目需特别申报。”

随着新三板公司数量超过A股公司数量的一倍有余，近一年来，新三板新挂牌企业数量与A股新增上市公司的数量之比超过20:1。监管层的压力也随着业务量的增长而增加。年初，股转系统已对多家券商进行点名批评，并责令其加强自律监管。监管层还加强了主办券商执业质量评价的培训，对执业标准提出严格要求。

一位券商高管指出：“在新三板业务初期，由于部分人员专业程度不足，导致一些基本材料的质量低下。在监管趋严的背景下，这些都可能成为隐患。”尽管各家券商在新三板业务中的推荐挂牌和做市业务各有侧重，但在监管风暴下，他们都感受到了前所未有的压力。

在推荐挂牌业务方面，申万宏源证券总挂牌家数领先，而在做市业务方面，广州证券则表现突出。面对新三板的监管风暴，业内人士透露，提高内核标准、提高挂牌费用是应对措施之一。相对于挂牌业务，他们更倾向于发展做市业务。

尽管新三板企业数量增长迅速，但其股票的流动性并未得到明显改善。联讯证券分析师认为，虽然新三板的扩容势头将继续保持，但交投市场短期内可能仍然冷淡。尽管分层制度的实施可能会提高流动性，但新三板交易门槛较高，投资者群体相对固定，而且定增市场良莠不齐，使得投资者数量的增长远远跟不上挂牌公司数量的增长。

根据全国中小企业股份转让系统披露以及投中集团旗下数据产品CVSource统计的数据显示，近期新三板企业定增市场参与者热度降低。这在一定程度上受到了A股大盘下跌的影响，同时也反映了新三板企业定增市场的良莠不齐现状。

联讯证券分析师表示，随着分层制度的推出和常态化的市场化退出机制的建立，未来新三板将淘汰那些流动性差、成长前景不好、不具备投资价值的公司。这将使新三板挂牌企业总量的增速有所放缓，而挂牌企业的总体质量将不断提高。这一变革对于新三板市场的健康发展无疑是一个积极的信号。