港股IPO-压缩机零部件制造商匹思通三闯港交所，营收极度依赖主要

掌握核心科技，铸就品质辉煌格力背后的压缩机零部件巨头匹思通

在空调领域，压缩机技术无疑是高科技的核心所在，而压缩机零部件的制造水平则直接决定了压缩机的品质。今天，我们要讲述的，是家用空调旋转式压缩机零部件制造商匹思通控股集团有限公司（以下简称匹思通）的故事。

匹思通，一个深耕压缩机零部件领域十余年的企业，近日再次向港交所主板递交了上市申请，由建泉融资有限公司担任独家保荐人。作为压缩机零部件领域的佼佼者，匹思通为格力电器、美的等国内大牌空调厂商提供高品质产品。

那么，匹思通究竟有何神通，能够跻身国内顶级供应商的行列呢？

业务概览

招股书显示，匹思通成立于2007年，主要从事空调压缩机核心零部件、汽车零部件、工程机械零部件的研发、制造和销售。其业务总部及主要生产设施位于广东省肇庆市，拥有两大工厂，总建筑面积约48,566.3平方米，生产线条覆盖全面。

财务数据亮眼

业绩方面，匹思通的收益呈现逐年递增趋势。2017-2019年度及截至二零二零年五月三十一日止五个月，匹思通的收益稳步上升，为行业带来了持续的动力。其毛利和毛利率也保持稳定增长。

分析匹思通的运营情况，我们也发现了一些风险点。

风险警示

匹思通极度依赖主要客户。向五大客户和两大客户的销售额占比非常高，如果无法维持与主要客户的合作关系，将对公司造成重大不利影响。

客户付款延迟也可能导致现金流承压。近年来，集团的应收账款周转天数不断上升，如果收款延迟或困难，将对公司的财务状况和经营业绩造成重大影响。

原材料采购成本的波动也是一大风险点。尤其是消耗废钢的成本在近年来有所上涨，这对公司的经营产生了一定的压力。

研发实力不足也削弱了公司的持续竞争力。虽然公司重视研发，但研发开支占营收的比例较低，研发技术实力的可持续性存在风险。

尽管面临这些风险，匹思通依然以其高品质的产品和服务赢得了客户的信赖。在未来的发展中，匹思通需要进一步加强研发和创新，提高产品质量和技术含量，以应对市场的挑战和竞争的压力。也需要加强风险管理和控制，确保公司的稳健运营和持续发展。

匹思通作为掌握核心科技的压缩机零部件巨头，在空调领域具有举足轻重的地位。面对市场的变化和竞争的压力，匹思通需要不断创新和提升自身实力，以应对未来的挑战。我们期待匹思通能够在未来的发展中继续保持其领先地位，为空调行业带来更多的创新和价值。