两因素致新三板交易低迷 单日交易额创5个月新低

近期，全国中小企业股份转让系统（俗称新三板）受到A股市场整体下挫及制度供给暂时断档的影响，交易状况陷入低迷。

在7月31日这一天，新三板挂牌公司的股票成交金额为2.46亿元，单日交易规模创下了近五个月的最低点。其中，采用做市方式的股票转让成交量为1.53亿元。

对于新三板市场的低迷表现，对外经贸大学金融与投资研究中心主任宋国良在接受《证券日报》采访时表示，主要受到两大因素的影响。一是上证指数的下跌导致新三板市场作为A股的一部分也受到波及，投资者在避险需求下无暇顾及新三板市场。二是新三板现有的交易制度导致其流动性较差，加之近期制度供给的断档，使得市场交易更加低迷。

回顾今年3月至5月，新三板的交易状况曾一度火爆。当时的火爆与整个A股市场的快速上涨有着直接的关系。那段时间，监管层及全国股转系统对新三板市场的制度推动力度较大，市场投资者对制度供给的预期充满信心。

新三板的制度供给确实是一个推动交易活跃的重要因素。自2014年8月25日做市制度正式实施以来，新三板的流动性明显增加。今年以来的做市股票数量逐渐增多，使得做市转让成为支撑新三板交易火爆的重要因素之一。截至7月31日，新三板的股票累计成交金额为1185.49亿元，其中做市方式转让的股票累计成交金额为650.12亿元。

然而目前，新三板市场面临的问题是交易低迷。对此，《证券日报》记者了解到，新三板挂牌公司数量虽然庞大，达到3052家，超过沪深交易所企业数量总和，但市场交易并不活跃。宋国良认为，要扭转这一局面，提高交易活跃度，需要尽早推出新一批创新制度，加快制度供给以刺激市场。

目前，新三板的做市股票仍显不足。截至7月31日，做市股票仅有663只，仅占市场企业数量的21.72%。多位接受《证券日报》采访的主办券商场外市场部负责人表示，希望新三板能尽快推出市场分层、转板机制以及竞价交易等新制度。

接近全国股转系统的权威人士也向《证券日报》透露，目前新三板正在积极推进分层管理和优化交易制度。全国股转系统副总经理隋强更是明确表示，未来将进一步优化新三板的交易机制。其中包括今年完成对协议转让方式的优化，确保市场的健康运行。隋强还表示正在研究取消某些交易方式的可能性以实现二级市场的交易透明和市场机会的均等。期待在两三个月内完成优化甚至更短时间内推出新的制度。