为什么新三板市场流动性近乎枯竭 监管仍在查违规开户

投资者适当性再度聚焦，新三板市场面临监管新动向

近期，随着企业、券商监管的进一步升级，投资者适当性问题再次进入公众视野。据本周媒体报道，证监会非上市公众公司监管部下发通知，要求各券商对新三板投资者的适当性进行自查，违规开户的投资者或将面临被驱逐的风险。

进入新三板市场的门槛一直较高，对投资者的要求包括：证券类资产市值达到500万元人民币以上，具备两年以上证券投资经验，或拥有相关专业的背景及培训经历。在社会广泛宣扬的“人无股权不富”观念的影响下，一些投资者选择通过垫资开户的方式进入市场。尤其是去年新三板牛市时，这种现象更为普遍。尽管现在新三板二级市场流动性近乎丧失，监管依然关注违规开户问题，显示出其重要性不容忽视。

近期发生的一件事也与此密切相关。读懂君报道了淘宝一家女装店出售新三板原始股的情况，引发市场关注。该店宣称未来可通过IPO或转板等方式退出。虽然鹿城银行已发布公告否认相关计划，但淘宝上仍可以搜索到有关鹿城银行股权的销售信息。这一现象与监管查违规开户有着本质的联系。

华兴资本的包凡在接受财新采访时，间接回应了这一问题。他表示一级市场的散户化非常危险。与二级市场不同，一级创投市场没有流动性及风险释放过程，缺乏基本的披露机制，因此容易陷入骗局。散户化的趋势更会导致真正的机构投资人退出市场，使投资的既定规则被改变。这种情况在创业者和投资人两端表现得尤为明显，市场变得无规则、无序甚至无意识。对新三板市场而言，这种风险尤为需要防范，因为一旦爆发，其影响将远超一级市场。

目前，一些在一级市场被机构投资者放弃的公司正将目标转向新三板市场，试图接触高净值个人投资者。这一现象也凸显了投资者适当性管理的重要性。对于这类公司而言，确保投资者的成熟度和风险承受能力至关重要，以避免潜在的市场波动和风险。在新三板市场加强投资者适当性管理不仅是必要的，而且是迫切的。在此背景下，监管部门和券商应共同努力，确保市场的健康稳定发展。

面对这一系列的动态变化和挑战，投资者也应保持清醒的头脑。在追求投资回报的更要注重风险管理和资产配置的重要性。只有这样，才能在复杂多变的市场环境中实现长期稳定的收益。