新三板三维度助力供给侧改革

银河证券孙建波解读新三板：孵化新品牌、新科技与新服务的资本市场之路

上周，新三板市场的整体交易活动相对平稳。截至上周五，三板成指收报于1302.56点，周跌幅为1.48%，显示出一定的市场波动；而三板做市指数则微涨0.02%，报收于1247.45点。在交易细节上，上周五的协议成交家数达到234家，成交金额达到2.68亿元；做市成交家数更是高达815家，成交金额总计5.04亿元。

截至4月15日，新三板市场的挂牌公司数量已经累积到6604家，其中做市转让和协议转让的公司分别占据一定比例。值得注意的是，还有530家企业等待挂牌，1277家公司在申报中。今年年初以来，累计做市转让金额已经达到338.46亿元，累计协议转让金额则为190.92亿元，合计超过500亿元。

从宏观层面来看，新三板作为多层次资本市场的重要组成部分，是资本市场服务供给侧改革的关键平台。其在供给侧改革中的关键作用体现在三个方面。

新三板是孵化新品牌、新科技和新服务的核心平台。在供给侧改革的大背景下，新品牌、新科技和新服务是新三板孵化和培育的重点。通过新三板，新的商业模式得以蓬勃发展，特别是在新品牌方面，依托制造优势去孵化设计与品牌发展的团队，塑造和支持更多的民族品牌发展。在新科技领域，新三板致力于从传统产业中孵化新科技，推动核心科技的分离和发展。在新服务方面，新三板为新的商业模式提供了广阔的发展空间。

新三板企业需要有清晰的身份认知和自我定位。新三板是一个复杂的创投市场，不是所有企业都能得到投资。挂牌的费用可以被视为信用背书和广告费的支付。未来即便新三板发展成熟，也仅有少部分企业能活跃交易，其中只有少数成为伟大的公司。新三板企业需要专注于主业规划和资本规划，这是成为伟大公司的关键。

新三板的各参与方需持有正确态度。对于企业来说，主营业务规划至关重要，只有良好的规划才能匹配相应的资本规划。券商应提供新三板全程服务，而非一走了之。对于做市商而言，不应仅仅追求短期套利。为破解当前券商做市商变套利的问题，股转系统应全面放开做市资格，引入竞争机制。

新三板作为孵化新品牌、新科技和新服务的资本市场，正在逐步发展成熟。各参与方需持有正确态度，共同推动新三板市场的健康发展。