联讯证券付立春：创新层对挂牌企业是把“双刃剑”

新三板分层冲刺在即：创新层，资本市场的明星之选

随着新三板分层进入冲刺阶段，市场关注的焦点正逐渐转向创新层。近日，关于分层标准的最终版本引发了广泛关注。联讯证券研究总监付立春在接受广东广播电视台财经节目中心专访时表示，创新层对于企业而言既带来福利也存在监管挑战，是一把双刃剑。

创新层的推出旨在留住优秀企业，促进中间企业发展，淘汰落后企业。近期，各家证券研究机构普遍认为，创新层企业将在更严格的监管下展现出新三板的明星效应，成为未来资本市场的主要投资目标。进入创新层意味着企业将面临更多的监管要求，在信息披露、限售管理和募集资金使用等方面都将受到严格监督。这不仅有助于促进创新层企业更加健康的发展，同时也是市场成熟和规范化的一种体现。

全国中小企业股份转让系统在近期的培训会上透露了关于分层监管的思路，创新层将成为监管的重点。除了更严格的监管外，股转公司还将以提高市场效率为核心，持续推进制度创新，特别是在融资和交易制度方面进行创新试点。这对于创新层的企业来说，既是机遇也是挑战。

关于分层标准的最终版本，付立春表示，预计会有一定的调整。特别是标准三及共同标准的尺度可能会有所变动。为了控制首批进入创新层的企业数量，可能会进一步提高分层标准。

分层方案的仿真测试正在与“终极”审核同步进行。相关部门已经完成了对新三板分层方案的会签，正在等待最终结果。这意味着分层方案的最终版本有望在近期公布。部分挂牌企业为了进入创新层，采取一些过激的资本运作手段，如变更交易方式、增加做市商、市值管理等手段，甚至刻意调整财务指标向分层标准靠拢。这种行为可能带来市场乱象，对企业本身甚至整个市场产生影响。

付立春提醒投资者注意，进入创新层只是加分项，并不意味着公司身价立刻翻倍。创新层企业无疑是新三板的明星，是最优选的投资对象，但未来可能进入创新层的公司也具有潜在投资价值。专业研究深入调研出的好企业，其投资价值提升的空间更大。

新三板分层的推出对于优秀企业来说是一次重要的机遇，同时也是一次挑战。在更严格的监管下，创新层企业将迎来更大的发展空间，成为资本市场的明星之选。《投资快报》发自广州。