中国重汽：竞争力显着增强 市场份额剑指第一

【重磅推荐】国内高端重卡行业巨头介绍！重磅消息，行业格局向好，产品升级趋势明显。

引领重卡行业潮流的【】集团，正受益于行业产品结构的升级以及竞争态势的改善。在2020年第四季度，该公司重卡市场份额显著跃升，连续三个月稳坐行业榜首。特别是MAN发动机的配套率，实现了大幅提升，与潍柴发动机协同作战，效果显著。

高端品牌汕德卡在短短一年内销量突破5.6万辆，全新豪沃TH7更是引领行业潮流。公司的轻卡业务也恢复迅速，市场占有率迅速提升，预示着轻卡行业有望超越预期。

中汽协数据显示，2020年重卡销量创下历史新高，达到162万辆，同比增长38%。尽管市场担忧重卡行业销量会出现大幅下滑，但我们看到，重卡行业车型结构正在转变，国三/国四车型的淘汰也在进一步进行，厂家排产状况良好。我们预测2021年重卡销量依然有望维持在高景气区间，全年销量或将接近130万辆。

公司的综合竞争力不断增强，市场份额显著提升。其在天然气重卡市场的占有率接近30%，登顶该细分市场。MAN发动机技术先进，配套占比迅速提升至80%，成为公司主流配套。公司与潍柴发动机的配合，弥补了其小排量发动机的短板，并为客户提供了更多选择。

轻卡业务方面，公司也实现了显着恢复。其发动机全面向潍柴切换，产品竞争力得到增强。而且，随着轻卡总质量限制可能的放宽以及进城条件的优化，轻卡行业的销量有望得到刺激，行业或迎来超预期增长。

潍柴与重汽的整合也在稳步推进，皮卡业务有望为公司带来新的增长动力。虽然短期内并表可能产生一些亏损，但长期来看，随着皮卡市场的放开，皮卡业务有望成为公司新的增长点。

投资总是伴随着风险。宏观经济增速下行压力、重卡销量提前透支、基建刺激政策落地不及预期等因素都可能对行业产生影响。投资者在做出决策时，需要充分考虑这些因素。

【】集团作为国内高端重卡行业的龙头企业，其发展前景广阔。我们预期2021年重卡销量依然保持高景气，而公司凭借其强大的技术实力和卓越的产品线，市场份额有望继续提升。我们小幅调整了对其的EPS预测，并维持“买入”评级。现在，就让我们共同期待这个国内重卡巨头在未来创造更多的辉煌！

（文章来源：中信证券研究）