华商基金：依托供需结构改善 深挖上游产业投资机会

近年来，受益于供给侧改革和环保政策的推动，上游周期性行业如采掘、煤炭、有色、化工等，供需形势持续向好，盈利状况不断提升。这些行业的股价也在前三季度的良好表现中水涨船高。进入四季度以来，相关板块经历了一波调整，让不少投资者感到犹豫不决。对此，华商上游产业股票型基金的拟任基金经理童立表示，上半年宏观经济数据的韧性和环保因素的过高预期是支撑上游资源表现的主要因素。而四季度的调整本身，实际上是对这种过高预期的修正。

对于当前时点，童立认为上游产业股价调整和部分龙头企业盈利水平仍然较好，估值也并不算贵。对于目前这些行业的股价，投资者无需太过悲观。相反，如果有一些催化因素出现，可能会带来相应的投资机会。

华商上游产业基金是华商基金旗下首只股票型基金，其投资主要以上游资源行业股票为主，占基金资产的比例为80%-95%。其中，投资于上游产业相关的上市公司的证券资产不低于非现金基金资产的80%。这里的上游产业指的是为各类产业、行业提供原始资源、原始材料、能源以及零部件的行业，是产业链中提供原始材料、资源与服务的行业与产业。

对于钢铁、煤炭等上游产业的未来走势，童立进一步分析道，供给侧改革叠加严格的环保政策，使得钢铁、煤炭等上游产业的供给收缩力度巨大。需求好转带动商品价格上升，使得大量利润涌向行业中的大中型企业。预计未来，如果外需超预期，大宗商品将迎来新的周期；如果未来经济平稳，行业的集中度将逐渐提升，管理优秀的大企业将获得更大的市场份额。

基金业绩的好坏不仅取决于基金经理对投资方向的把握，更与基金管理人的整体投研实力密切相关。华商基金自2005年成立至今，已荣获多个权威奖项，包括金牛奖、明星基金奖和金基金奖等。这些荣誉充分证明了华商基金在权益类投资领域的稳定而卓越的投资研究实力和市场广泛认可。对于想要投资华商上游产业基金的投资者来说，这无疑是一个值得信赖的选择。

尽管上游产业近期经历了一些波动，但华商基金凭借其卓越的投资研究实力和丰富的行业经验，对上游产业的未来走势仍持乐观态度。在当前的市场环境下，华商上游产业基金为投资者提供了一个值得关注的投资机会。