华商基金蔡建军：“漂亮50”大放异彩 龙头股优势愈

随着交易收盘的钟声响起，数据显示，上证50指数在截至6月14日的统计期内，自2017年以来已攀升8.33%。相较之下，同期的上证综指和中小板的涨幅显得较为平淡，分别为0.87%和2.85%。而深圳的深证成指和创业板则呈现下跌趋势，分别下滑0.25%和8.56%。这样的数据对比，无疑让人们对上证50指数的表现刮目相看。

业界普遍称之为“漂亮50”的行情已然来临。投资者们纷纷将目光投向那些表现优异的优质股票，这些股票被誉为“龙马股”，并且越来越吸引资金的关注。未来，“漂亮50”可能会以各种形式渗透到各个行业中。

对于这半年的“漂亮50”行情的出现，华商基金研究发展部副总经理蔡建军给出了他的观点。他认为这一现象的出现是多方面原因共同作用的结果。首先是投资者结构的变化，以保险和私募基金为代表的机构投资者逐渐成为市场的主力军，他们对业绩和估值的匹配度有着更高的要求。其次是宏观经济的变动，在经过一轮补库存周期后，企业盈利明显改善。随着市场竞争的加剧，很多行业的竞争格局逐渐明朗，龙头公司的优势愈发凸显。随着监管政策的收紧，中小市值的成长股面临着较大的估值压力，而价值股则存在着一定的估值修复动力。

在“漂亮50”行情中，华商基金蔡建军管理的华商健康生活基金也抓住了上涨的机遇，实现了不错的正增长。截至6月9日，该基金自2017年以来收益率达到了5.76%。

回到当前市场，我们可以看到的是，基于避险或是“抱团取暖”的考虑，买方机构将更多的集中在白酒、医药等龙头股票上。甚至有人调侃说，现在的A股市场只有“喝酒吃药”的行情。对此，华商基金蔡建军分析认为，这一阶段的“喝酒吃药”行情是合理的。因为白酒和医药这两个消费型行业属于后周期性行业，随着经济的上中下游传导，这些行业的企业盈利也在逐步改善。

白酒行业具有一定的周期性属性。过去几年受三公消费限制等因素的影响，行业有所调整。现阶段，白酒行业处在一个新的景气周期中。医药行业则受降价、控费等政策影响，行业增速一度回落。但今年随着新版医保的落地，行业实现恢复性增长，盈利明显好转。一致性评价、两票制等政策的密集出台，也标志着医药行业正处在一个重要的变革期，龙头公司将明显受益。