基金子公司加速“去通道化”

北京商报报道，近年来基金子公司的监管日趋严格，通道业务所带来的红利逐渐消失。面对这一趋势，基金子公司正在加速转型，减少对通道业务的依赖。部分基金子公司已经开始在资产证券化（ABS）业务上加大投入。

据中国基金业协会最近公布的数据，截至2016年底，在ABS管理人已备案产品规模排名前20强中，基金子公司占据了6席。这些公司包括嘉实资本管理有限公司、上海富诚海富通资产管理有限公司、华夏资本管理有限公司、万家共赢资产管理有限公司、长城嘉信资产管理有限公司以及博时资本管理有限公司等。它们的ABS业务规模均超过100亿元，且排名较去年三季度末有所上升。

为了规避通道业务的计提，部分基金子公司还采取了降低规模的方式。去年三季度排名前20强的子公司专户管理规模较二季度末减少了约1500亿元。其中，民生加银、平安大华、建信等基金公司的子公司专户规模出现了大幅度的下滑。

回顾过去四年，基金子公司依靠通道业务实现了规模的“野蛮式”扩张，一度超越了公募基金规模。为了控制这一发展态势，监管层出台了《基金管理公司子公司管理规定》和《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》。这些规定使得基金子公司面临业务上的“瘦身”压力，不少公司被迫进行业务转型、降规模和增资。

业内人士指出，部分信托公司、基金子公司的通道业务被一些金融机构用作调节报表、腾挪风险的工具。为了规避监管，这些通道业务在资管机构间层层嵌套，交易结构复杂。这不仅加大了金融风险的传播可能，也使得交易费用层层加码，提高了实体经济的融资成本。

基金公司子公司的监管新规体现了近年来资管机构“去通道化”的思路。未来，随着基金子公司在通道业务上的调整以及ABS业务的快速发展，预计ABS业务的规模还将保持较快的增长势头。这一转变不仅将影响基金子公司的业务发展，也将对金融市场的格局产生深远的影响。

随着监管环境的变化和市场的调整，基金子公司在面临压力的也在寻求新的发展机遇。在通道业务逐渐收紧的背景下，基金子公司需要寻找新的增长点，以适应市场的变化。而ABS业务的发展，将成为他们重要的转型方向之一。