基金子公司持续缩水 专户产品规模大增

基金子公司规模缩水，专户产品却呈现出规模大增的趋势。基金子公司被严格限制在二级市场之外，业务范围缩小至非标债权项目等少数领域，再也无法享受此前的野蛮生长。

随着中国证券投资基金业协会最近发布的数据，今年第三季度公募基金管理公司专户业务与子公司规模呈现出截然不同的变化。前20强基金管理公司专户资产管理规模较二季度大增约五千六百亿元，而前20强子公司专户资管规模却减少了约一千五百亿元。这一数据反映了自2015年6月底以来，基金子公司资产管理规模的季度性缩水现象。

深入到具体公司，如民生加银资产管理公司、深圳平安大华汇通财富管理公司等，其缩水规模尤为显著。而与此相反，基金管理公司专户管理规模却出现了显著增长。其中，建信基金成为子公司规模冠军，其专户总管理规模达到了惊人的六千三百多亿元。华夏基金、中银基金等也表现强劲。

背后的原因多元且复杂。从基金子公司角度看，监管部门今年发布的一系列新规，如《基金管理公司子公司管理规定（征求意见稿）》等，预示着基金子公司的设立门槛将有所提高。这些新规聚焦于提高专户子公司的设立标准、去通道业务、母子业务彻底分离等关键领域，引导子公司业务朝着规范的方向发展。今后，“母子”公司业务可能彻底隔离，基金子公司的业务范围被严格限制在非标债权项目等少数领域。

业内人士分析，由于新规对基金子公司和专户业务重合的业务范围给予了明确界定和区分，这部分业务的资管规模很可能被剥离出来或重新整合，补充到专户业务中去。转型成为基金子公司发展的必然趋势，回归资管业务本源是关键。在这一过程中，PPP等业务有望成为转型的重要抓手。由于银行理财产品入市受到严格限制，追求绝对收益的委外资金在第三季度末大幅增长，基金公司专户业务和部分定制基金产品有望受益。华夏基金、创金合信基金等公募巨头在专户规模上的增长表现尤为突出。

转型是基金子公司发展的必由之路。在面临新规的挑战和机遇时，基金子公司需要回归资管业务本源，由被动的通道业务转向主动的资产管理。抓住PPP等业务机遇，提升自身资管能力，以适应市场的变化和需求。