大成基金：供给侧收缩逻辑仍存

在周一的沪深两市交易中，集体震荡走高，其中，中小板和创业板涨幅超过2.5%，展现出强劲的上涨态势。特别值得关注的是，经历了连续两日大跌的钢铁股，在这一天迎来了强势反弹，与此稀土股也同步反弹，周期类个股展现出了其强势态势。

回顾上周的交易情况，特别是周五（8月11日），市场出现了大幅回调。这一波动主要源于两大因素：首先是美朝之间的紧张局势，导致资产价格走势出现波动；以中钢协、稀土办和期货交易所为主的监管机构传递出了不希望商品价格过快上涨的信号，这也对市场产生了影响。

大成基金认为，引发上周下跌的更大可能性在于中钢协的表态，而美朝互怼***只是短暂冲击。当前，中国正尽力斡旋，希望通过谈判的和平方式度过危机。另一方面，特朗普上任半年，正处于各个阶层换届的敏感期。根据历史经验，二战后美国新总统上任的第一年里，几乎不会发动大规模的局部战争。全球交易者的情绪正从过去半周的极度恐慌中逐渐平稳下来。

关于中钢协最近的会议，得出的结论是：当前钢材期货价格大幅上涨并非市场需求拉动或市场供给减少所致，而是部分机构过度解读了去产能政策。尽管价格过快上涨会引发监管关注，但监管机构的目的并非阻止价格上涨，而是希望平复价格波动，避免过度投机导致的过快上涨。供给侧收缩的逻辑依然存在，钢铁、电解铝等细分行业的限产时间和目标明确，供给侧的决心和持续度大概率不会低于预期。大成基金建议投资者关注周期行情的下一个窗口“金九银十”的需求旺季。

对于整个市场而言，大成基金认为短期内的波动属于正常现象，上行趋势尚未结束。中国经济稳健且基本面预期向好，流动性政策面也仍较温和。此次调整主要由风险偏好波动导致，对市场有短期冲击，但不必过度恐慌。在板块方面，大成基金认为消费类白马股业绩稳健，估值与盈利匹配度高，值得重点关注。大成基金中长期持续看好金融龙头股。

市场虽然短期内有波动，但整体趋势依然向上。投资者应关注周期股、消费股和金融龙头股等优质板块，理性看待市场波动，长期投资价值依旧显著。