景气持续分化，亮点在中游制造、新经济

行业走势：从景气指数窥探行业趋势

随着季度更迭，我们观察到行业景气程度在悄然发生变化。从总体趋势来看，行业走势呈现出一种独特的脉动模式：脉冲反弹、稳定前行，再至边际回落。虽然波动幅度不大，但每个阶段都有其独特的内涵。

从纵向视角来看，也就是基于时间的相对变化（环比视角），部分行业如农林牧渔，以23%的增长率展现出强势的景气度；而中游设备和交通运输等行业，其景气度也呈现出微妙的改善。特别是汽车行业，当前处于历史较低水平的景气状态，预示着其未来的增长空间和潜力巨大。

当我们从横向视角观察（绝对水平视角），也就是在固定时间点对各行业的景气状况进行剖析时，发现煤炭等上游资源、农林牧渔、美容、食品饮料等六个行业在八月份的景气得分名列前茅。而房地产行业仍在低谷徘徊，期待政策的进一步扶持和市场调整。

深入到行业结构层面，我们发现近三个月来，行业景气的分化不仅仅体现在风格上，板块内部的差异也在逐渐加大。某些周期性行业的景气度处于历史较高位置，但内部差异显著；中游制造板块整体呈现回升趋势；而上游资源与中游材料板块则略有回落。消费板块整体上仍处低位，但内部行业的差异巨大，可选消费有所回升。金融板块受停贷潮影响，仍处于历史底部，但也出现了小幅回升的迹象。成长板块中的通信和电子行业在八月份出现了景气的边际改善。而稳定板块受到基建政策的影响，整体状况有所改善，但建筑装饰行业因地产影响有所回落。

对于那些处于不同景气状态的行业，我们可以根据历史分位、长期趋势和边际变动将其划分为六大类。其中，电力设备、机械设备和汽车等行业的景气回暖持续性强，未来增长空间巨大。通信和食品饮料等行业不仅历史分位数高，而且近三个月的景气度也呈现出增长态势。农林牧渔行业虽然历史分位数较低，但回升势头强劲。

通过对行业景气的，我们可以窥探出行业的未来趋势，为投资决策提供有力的依据。而在这一过程中，我们可以看到各行业间的发展差异和潜力空间，为行业的布局和调整提供有力的支持。