国联安基金魏东：仓位控制和寻找性价比方向是核心

今年以来，A股市场持续上涨，投资者热情高涨，爆款基金不断涌现。市场呈现出明显的两极分化，个人投资者的投资难度加大，越来越多的投资者选择将资金交给专业的投资机构进行管理。作为公募基金管理人，我们深知肩负重任，感激每位客户的信任，但我们对未来市场依然保持乐观态度。

从中国经济的中期趋势来看，其展现出足够的韧性，经济结构也正在发生显著变化。在产业结构方面，工业对经济的贡献逐渐减弱，而服务业的比重则不断上升。从需求结构来看，投资的影响在逐渐淡化，而消费的作用却在不断增强。

随着中国经济结构的调整和优化，投资机会也随之变化。在资本密集型的产业如钢铁、化工、航空等，关键在于提高产能利用率和运营效率；而在研发主导型的产业如汽车、半导体和制药等，则蕴含着向价值链高端迈进的机遇。消费行业的增长机遇，一方面来自于龙头企业市场占有率的提升，如乳业、调味品等行业；另一方面则来自于消费升级带来的需求增长，如定制家居、医疗服务业等。

尽管中国经济展现出韧性和结构优化的趋势，但经济和金融周期仍然存在，海外经济及金融体系的波动也不可避免地会对国内产生影响。当前海外金融资产普遍处于高估状态，金融市场波动加剧，投资者需警惕风险。

从长期角度看，投资主要是赚取公司业绩增长的钱，但短期内，股票收益大多来自估值的波动。如何在短期和长期因素之间取得平衡？这需要综合考虑宏观、政策、行业、估值以及投资者情绪等多种因素。当前A股市场整体估值已明显提升，相较于2017年白马龙头股的普涨行情，今年自下而上的绩优成长股的选择变得尤为重要。择时也变得更为关键，仓位控制和寻找性价比方向是配置的核心。

站在新的起点上，我们将继续秉持诚信和专注的投资理念，坚守长期价值投资的原则。我们将专注于投资本源，秉承“择时选股、双轮驱动”的投资逻辑，为投资者带来更大的回报。我们对未来充满信心，相信在市场的波动中，我们能够以专业的投资能力和严谨的风险控制，为投资者创造更多的价值。