A股市场具有鲜明的年轮轮动特性

云能基金副总经理余英栋眼中的A股市场：年轮轮动下的投资之道

随着国内政策周期、产业景气周期以及投资者情绪的波动，中国资本市场展现出独特的魅力。每年的投资主线鲜明，但前一年的热点主题往往在次年难以延续。云能基金副总经理余英栋，一位历经A股两轮牛熊周期的投资老将，为我们揭示了这一特性背后的逻辑。

余英栋，广东新会人，北京大学经济学硕士，从业近17年。他的投资理论深谙A股特性，融合了宏观策略、产业链、市场规律以及上市公司竞争力等多方面的考量。从早期的二级市场到近年的一级、一级半市场，他始终秉持“安全第一、合理回报”的经营思路。

余英栋的投资方法既不完全偏向于成长股，也不局限于价值股。他更倾向于从策略的角度去理解市场的运行逻辑。在不同的市场环境下，他会优选不同的投资标的。这便是他的“反射选美，年轮轮动”特性。

在余英栋看来，A股市场具有鲜明的板块轮动特色。他以2013年至2016年的市场变化为例，详细解读了不同年份的投资主题和风格变化。他强调，每年的政策导向、产业景气驱动以及市场风向都是投资决策的重要依据。

经历了2015年下半年市场的异常波动和2016年的窄幅震荡后，余英栋对2017年的投资机会进行了深入分析。他认为，在宏观政策、行业增长、投资偏好等因素的叠加影响下，二线周期蓝筹行业与龙头企业可能迎来新的投资机会。

余英栋的智慧与经验为投资者提供了宝贵的投资参考。他的投资理论不仅关注投资本身，还涉及到私募公司的经营发展，考虑如何在一个变化多端的市场中持续稳定地创造价值。他的方法融合了自上而下与自下而上的思维方式，既考虑了宏观策略，又挖掘了产业中的优质公司。这种全面的投资视角使他能够在市场中游刃有余，取得了不少成功的投资案例。

余英栋的投资之道体现了全面、灵活、稳健的投资理念。在一个充满变化的市场中，他始终保持着清醒的头脑，为投资者提供了宝贵的财富增长机会。他的经验与方法对于其他投资者来说，也是宝贵的借鉴和参考。