海通证券等四家机构遭警告！协助发行人购买自己债券

在近日，交易商协会发布了四则自律处分信息，对海通证券及其下属子公司海通资管、海通期货以及东海基金进行了警告并责令整改。这四家机构因为在债务融资工具市场中的违规行为而受到处罚。回溯至去年11月，永煤债违约***成为市场焦点，引发了信用债市场的动荡。此后，交易商协会对海通证券及其相关子公司展开自律调查，发现它们存在协助发行人购买自己债券等违反银行间市场相关自律管理规则的行为。

海通证券作为主承销商及交易参与者，协助下属子公司管理的资产管理计划购买自己债券，破坏了市场发行秩序。海通资管和海通期货作为投资顾问或管理人，也存在类似违规行为。东海基金作为某资产管理计划的管理人，同样未能幸免。除了上述行为外，东海基金还涉及“结构化发行”，这是一种被《证券法》等相关法律明令禁止的行为。

交易商协会在2020年多次强调严打结构化发债，对东海基金等涉嫌违规机构展开自律调查。债券的“结构化发行”指的是发行过程中，通过相关资产管理计划以在发行环节直接申购或承诺上市后购回的方式，本质上是自融，即发行人投资自己债券。这种行为被禁止是因为其价格被人为操纵，无法体现市场真实的供需关系。

上交所和交易商协会相继发布通知，禁止发行人直接或间接认购自己发行的债券。由于结构化发行能够在一定程度上帮助低评级信用债发行募资，这种行为在市场上仍有一定流通性。尽管如此，对于涉及违规行为的机构，交易商协会将采取严厉措施进行处罚，并强调投资有风险，入市需谨慎。此次***再次提醒市场参与者要遵守自律规则，维护市场秩序。

此次处罚***引发了市场对银行间债券市场的关注。为确保市场公平、透明和有序发展，各参与方应严格遵守自律管理规则，不得操纵市场或破坏市场秩序。投资者也应提高风险意识，谨慎投资，确保自身权益不受损害。交易商协会将继续密切监控市场动态，对违规行为采取相应措施，以维护市场秩序和公平交易环境。