知名私募最新判断：长牛仍在路上

【知名私募判断：长牛市场依旧在路上】

近日，针对A股市场在六月份以来的震荡起伏，记者对三家国内知名的私募基金进行了深入的采访，包括中欧瑞博的董事长吴伟志先生、展博投资基金经理斯良先生以及菁英时代的副总裁罗志鹏先生。他们分享了在这一特殊时期对市场的分析和对未来市场趋势的判断。

六月，对于A股市场来说是一个惊心动魄的月份。市场经历了大幅震荡，快速下跌的态势远远超出了市场的预期。在这样的背景下，私募基金的策略和风控能力被置于了聚光灯下。

斯良先生透露，在六月初，他们判断市场可能面临调整，因此大幅降低了产品的仓位。在市场跌到六月下旬时，他们的产品基本没有受到回撤的影响。在七月双降后尝试抄底的过程中，遭遇了意外的流动性危机。市场走势超出了他们的预期，导致仓位无法执行止损策略，净值出现了较大幅度的回撤。但他们在八月中的沪指千点跌幅中，由于保持空仓，成功躲过了这一波下跌。

吴伟志先生则详细分析了创业板市场为何会制造出如此巨大的泡沫。他们观察到年初到五月份，创业板股票在整体估值已经很贵的基础上，仍然继续快速上涨。这一现象与当年的纳斯达克泡沫破灭前的情形非常相似。他们分析认为，过去一两年业绩最好的基金经理倾向于投资成长股。当股市的赚钱效应吸引大量场外投资者入场时，这些基金经理往往会继续聚焦于原有的投资方向，而非转向价值股。虽然创业板估值昂贵，但其仍然继续上涨。

面对市场的波动，这些私募基金在风险管理上展现了高度的前瞻性。吴伟志表示，从年初到五月份，他们一直持有高仓位，但在五月下旬，他们意识到了潜在的风险信号并开始了减仓操作。他们的创业板股票除了停牌的全部清空，仓位降至五成。他们的对冲基金产品在六月上旬加了套保，整体实际仓位保持在三成左右。

《基金投资：攻守兼备，智慧选择》

在多元化投资的海洋中，基金作为一种重要的投资工具，以其独特的优势吸引了广大投资者的目光。今天，我们聚焦几款表现优异的基金，为您解读它们的魅力所在。

以长盛电子信息主题灵活基金为例，今年以来收益高达129.77%。这一数字背后，反映了该基金在电子信息领域的精准把握与灵活配置。只需1.5%的管理费，加上0.6%的托管费，即可轻松开户购买，享受这一优质资源带来的收益。

富国低碳环保混合基金、新华行业灵活配置混合等基金，也均表现出色，今年以来收益均超过120%。这些基金不仅为投资者提供了多样化的投资选择，更在行业中展现出极高的灵活性和洞察力。购买这些基金，就相当于拥有了一把打开财富之门的钥匙。

投资并非一帆风顺。面对市场波动，如何做到攻守兼备，是每位投资者都需要思考的问题。在这一方面，罗志鹏提出的止买策略值得我们关注。当市场价格高于买入价格时，采取止买策略，控制买入成本，减小后期市场回调时的影响。这种策略强调风险控制，是投资者在市场波动中的一道重要保障。

最近的股市下跌给我们敲响了警钟。虽然这次下跌带来了挑战，但也让我们深刻反思并改进风控体系。通过这次***，我们意识到风控规则需要更加细致，仓位的加减需要更加流畅平滑，以应对未来市场的突发极端情形。

从投资群体和国家层面的冲击来看，这轮股市下跌的影响是史无前例的。正是这样的市场环境下，优秀的基金和策略更显其价值。通过购买这些基金，投资者可以更好地抵御市场波动的影响，实现财富的稳健增长。

基金投资是一场攻守兼备的战役。选择合适的基金，运用智慧的策略，我们将能在投资之路上走得更远、更稳。天天基金研究中心的数据显示（截至日期2015-10-30），这些基金的表现足以让我们期待未来的更多可能。反思当前市场现象，其背后的原因可以归结为两点：首先是信息传递速度的加快，导致市场形成一致预期的时间变短；其次是市场参与者的行为模式，特别是散户和机构投资者的交易偏好，加剧了市场的波动。这种现象在上涨过程中尤为明显，当市场走势向上时，大家都不愿意卖出，导致价格上涨过快；而当市场出现向下拐点时，大家都想卖出，导致流动性困难，形成踩踏现象。

罗志鹏强调，风险控制是投资的首要任务。他们坚持不参与衍生品、杠杆投资以及纯粹交易性投机，坚守风险底线。在这种风险与机遇并存的市场中，黎明前的坚持尤为重要。

市场经过大的调整后，结构化行情将更为明显。在这轮泡沫中，那些能够把握趋势、抢得先机并有效整合资源的成长型企业有望脱颖而出。虽然从静态角度看，这些企业的估值可能过高，但动态地看，它们仍处在发展的起步阶段。

对于当前阶段的A股市场，《21世纪》杂志进行了深入。吴伟志认为，目前市场仍在牛市中，这轮牛市的走势并没有因为短期的暴涨暴跌而改变其大趋势。他分析指出，货币宽松和利率高低是影响资产价格最直接、最重要的因素。当前，随着货币政策的整体偏宽松以及无风险利率的下降，市场短期流动性宽裕。“资产荒”现象的出现也为股市的上涨提供了动力。

对于未来市场，斯良认为阶段涨幅超出了预期，但他认为未来市场上涨的动力依然强劲。很多公司在三季度业绩不错，随着估值的跨越，它们将成为下一轮上涨的动力。随着货币政策整体偏宽松以及大量资金寻求资产配置，高收益资产依然匮乏，这也为股市的上涨提供了资金支持。

从趋势投资的角度来看，市场信心正在逐步增强，市场本身也在逐渐恢复常态。吴伟志和他的团队在国庆前后逐步加仓，目前已有五成左右仓位。罗志鹏则强调，市场已经恢复到相对理性的状态，接下来行情会有明显分化。他们一直遵循价值成长投资理念，长期看好基本面优质的公司。

对于长期最看好的板块，吴伟志认为新兴行业将会持续受到关注。新能源汽车、环保、新兴消费等领域将是未来赚钱的主要战场。罗志鹏则长期看好新医疗、新科技、新消费三大领域，其中大健康产业是未来确定性最强的行业之一。斯良同样看好新兴产业方向，包括互联网、体育、传媒、医疗服务、智能制造、旅游等。

这些专家都强调投资要回归本质，选对行业和公司才是最重要的。每个经济体都有朝阳行业和夕阳行业，这是经济规律。要对经济趋势有信心，选择正确的行业进行投资是关键。我们所选择投资的方向，紧紧跟随行业的趋势步伐。但投资时机的选择，并非简单的跟随，而是结合当时市场动态的深思熟虑。

《21世纪》杂志在经历过去年以来的市场洗礼后，如何看待中国的股***牛、慢牛现象呢？

吴伟志认为，中国的长牛、慢牛行情依然存在可能性。尤其是在经历暴涨暴跌的市场周期后，投资者将更加敬畏市场，对二级市场的预期收益也将趋于理性。每年能有稳定的15-20%的收益，实际上就已经是很好的回报。更多的资金将会交给专业机构进行打理，这种理性的回归也有助于长牛、慢牛行情的实现。

斯良则展望，未来如果出现一次健康的大牛市，其基础在于中国经济转型取得了实质性的成果。随着越来越多的新兴产业公司通过资本市场获得快速发展，资本市场与国家经济的转型升级形成正循环。正是这个正循环，奠定了中国股***牛、慢牛的基础。

罗志鹏则认为，传统经济学家可能会强调消费、投资、出口这“三驾马车”来分析宏观经济，但他们更重视的是改革、转型、创新这些对未来更有影响力的因素。

通过深入研究2012年的美国经济历史，我们发现当下中国的转型期与美国20世纪七八十年代的转型期有许多相似之处。当时的美国依靠资本和创新的力量成功实现了转型。例如，1978年到2000年间，美国的401K养老金计划在转型大周期里成长了40倍，期间美国股市也大幅上扬，培育出了一批世界一流企业。

未来，资本市场必将成为推动中国经济转型的重要引擎。我们应该从战略的高度和长远的角度去认识资本市场的地位和作用。

市场要闻

李克强***强调发挥国家投资作用，推进重大水利工程建设。上海自贸区近期推出了金融创新40条措施。

机构论市

民族证券认为修复性反弹行情已结束，11月市场可能会继续寻找底部。

主力动态

机构正在加紧调研体育产业类上市公司，寻找投资机会。

投资机会

能源互联网的顶层设计即将出台，一个价值5万亿元的市场正在蓄势待发。全面放开的二胎政策预计将引爆一批概念股的投资热潮。