股票市盈率太高（为什么有的股票市盈率特别高）

市盈率的奥秘：高还是低，如何解读？

一、引言

你是否曾经被股市中的市盈率所吸引，想要深入了解其背后的含义呢？市盈率是一个重要的财务指标，能够帮助我们理解公司的盈利能力以及股票是否被高估或低估。那么，究竟什么是市盈率？市盈率高代表什么？市盈率高好还是低好？本文将一一为您解答。

二、市盈率高代表什么？

市盈率高通常意味着市场对这家公司的未来盈利预期较高。换句话说，投资者认为这家公司具有高增长的潜力。高市盈率并不一定代表股票被高估，也可能恰好准确地估量了公司的价值，尤其是在增长迅速、未来业绩预期良好的情况下。

三 市盈率是什么，高好还是低好？

市盈率，即股份收益比率或本益比，是股票市价与其每股收益的比值。它反映了投资者为了获得公司每股盈利所需要支付的价格。市盈率是衡量股价高低和企业盈利能力的一个重要指标。那么，市盈率是高好还是低好呢？实际上，市盈率的高低要视具体情况而定。对于不同行业、不同发展阶段的公司，市盈率水平应有差异。例如，新兴行业的公司往往具有较高的市盈率，因为其增长潜力大。市盈率还要结合市场利率水平来分析。

四、市盈率偏高会怎样？

当一家公司市盈率偏高时，可能意味着该股票的价格具有泡沫，价值被高估。但如果公司增长迅速且未来业绩增长看好，那么目前的高市盈率可能是合理的。在分析市盈率时，需要综合考虑公司的业绩增长率、行业特点等因素。

五、如何正确解读市盈率？

为了准确解读市盈率，我们需要将其与同行业、同市场的其他公司进行比较。还要关注公司的盈利能力、增长潜力以及市场利率水平等因素。为了更好地反映不同市场或不同行业股票的价格水平，我们可以计算出每个市场的整体市盈率或不同行业上市公司的平均市盈率。

市盈率是分析证券市场的一个重要指标，它反映了投资者对公司未来盈利的预期。市盈率并非万能的，其高低并不能简单地判断股票是否被高估或低估。在投资时，我们需要结合公司的业绩、增长潜力、行业特点以及市场利率水平等因素进行综合分析。只有这样，我们才能做出明智的投资决策。在深入上海证券交易所信息中心所提供的资料（2002年）的基础上，让我们关注不同市场平均市盈率横向比较时需要注意的几个关键问题。

市盈率，这个看似简单的指标，在实际应用中却包含着丰富的内涵。对其进行跨市场比较时，我们必须持有谨慎的态度。

要明确综合指数与成份指数的市盈率差异。综合指数涵盖了市场上所有的股票，而成份指数则只选择了部分具有代表性的股票。由于成份股的股本较大、业绩较好，其市盈率往往低于综合指数。在比较时，我们必须明确所对比的指数类型，避免概念上的混淆。

市盈率应与基准利率相挂钩。基准利率是投资收益率的参照，反映了社会资金成本的高低。当基准利率较低时，市盈率可以相对较高；反之，则应相对较低。结合当前中美基准利率的差异，我们可以看到，在进行市场比较时，基准利率是一个不可忽视的因素。

市盈率与股本密切相关。总股本和流通股本的规模对市盈率有着直接影响。小股本的上市公司往往具有较高的市盈率，而大盘股则相对较低。这一现象在中外市场均有体现。在评估市场平均市盈率水平时，必须考虑到市场的上市公司结构。

股本结构也是影响市盈率的重要因素。全流通的股份具有较低的市盈率，而部分股份的非流通状态会导致流通股的市盈率上升。这是因为资产的流动性溢价，流通股的价格往往高于非流通股。目前中国市场非流通股占比较大，这也是流通股市盈率较高的原因之一。

市盈率与上市公司的成长性紧密相连。高成长性的市场往往具有更高的投资价值。通过经典的股票内在价值评估模型，我们可以看到成长性对股票价值和市盈率的重要影响。

市盈率还受到一些制度性因素的影响。在不同的市场环境下，制度因素如市场监管、交易制度等都会对市盈率产生影响。

在中国股市的投资价值时，平均市盈率成为了一个核心指标。其背后涵盖了一国制度、文化、传统、风俗等多方面的因素，同时还涉及到投资理念、外汇管制等制度性因素。

在投资领域，平均市盈率的选择性、可变性及计算方式都有其独特的意义。尤其是在中国股票市场中，发行价因素对于平均市盈率的影响不容忽视。回顾历史，如西藏金珠等股票在发行时，为了照顾边远地区，市盈率可能达到较高水平。而随着市场化改革的推进，发行定价的控制逐渐放宽，导致一些股票如闽东电力在发行时的市盈率极高。这些历史变迁表明，静态的市盈率指标无法全面反映市场动态和真实投资价值。当我们分析二级市场的平均市盈率时，必须考虑到这些历史因素。

平均市盈率作为衡量股市投资价值的工具，存在一些内在的不足。计算方法本身就存在缺陷。样本股的选择具有随意性，一旦调整样本，平均市盈率也会随之变动。亏损股与微利股对市盈率的影响也存在不连续的问题。例如，某大型公司的盈利状况变动，可能会对整个市场的平均市盈率产生显著影响。这种不稳定性使得平均市盈率难以作为稳定的投资参考指标。

除了平均市盈率，衡量股市泡沫或投资价值还有其他指标。例如，红利支撑股价水平是一个重要的考量因素。在某些特殊情况下，如特大型公司的股票，其分红或每股净资产能够确定其大致价格下限。平均股价也是一个经常被参考的指标，但它也存在明显的缺陷，如价格高低并不能作为股票投资决策的主要依据。

与此平均市销率作为一个相对稳定的指标，受到了部分学者的关注。市销率的概念即每股市场价格除以每股销售收入，由于销售收入的波动性较小，这一指标更为稳定。而且，这一指标几乎不受上市公司状况的影响，保证了计算的客观性。

费希尔对市盈率定价持批判态度。他认为，“市盈率10倍太高，而1000倍则显得太低。”与此不同，美国经济学家安德鲁史密瑟斯则更青睐平均市净率指标，也被称为托宾q指标。史密瑟斯认为，q值就像是一个弹簧，牵引股市回归其内在价值。他指出，虽然q值和平均市盈率大多时候方向一致，但平均市盈率偶尔会出现灾难性的价值判断。

托宾q的威力在2000年初显现无遗。当时，《华尔街价值投资》一书根据托宾q的建议，倡导人们抛空股票。这一指标的引入，展示了其衡量股市价值的重要价值。

市场成本（AMC）是另一个衡量股市投资价值的重要指标。它代表了剔除非理易后的平均持筹成本，是股票内在价值的近似值。市场成本具有广泛的适应性，无论是对同一市场还是不同市场，都能提供有力的解释。例如，NASDAQ指数在涨得过高时，必然会回归其平均成本位置，这个点往往是资金堆积的地方，提供较强的支撑，即使其市盈率水平很高。

也存在一些令人困惑的现象。例如，尽管中国经济高成长，但部分投资者却认为上市公司质量差。公众公司经过多重监督，为何仍存在问题？再如，中国证券市场市场化程度较高，但问题却层出不穷。某些看似不具有投资价值的项目却因外资的强烈收购意愿而显得吸引力十足。还有，虽然沪市指数11年间涨了15倍，但投资者整体的平均投资收益率并不高。指数的增长有时可能误导决策，掩盖了真实的投资回报情况。同一上市公司股票在不同市场上的股价及其表现也截然不同。

投资市场的复杂性要求我们采用多种指标来衡量股市的投资价值，并结合实际情况做出判断。我们也要理解并接受市场中的悖论和矛盾，以更全面的视角看待投资市场。关于中国市场的泡沫问题以及市盈率相关问题的解读

关于中石化在香港、纽约和上海市场的不同价格问题，并不能简单地用来证明中国市场存在泡沫。由于市场分割、投资者限制等因素，不同市场的供需关系差异巨大，导致价格差异是正常现象。若市场自由流动，价格自然会相互接轨，但A股股价并不会单纯以香港股价为标准。

市盈率问题一直备受关注。有人看到高市盈率就认为股票不适合购买，但实际上，高市盈率股票多为热门股，股性活跃。像中国的创业板，虽然市盈率很高，但依然有人购买并赚钱。市盈率是衡量股价与企业盈利能力的重要指标，但并不绝对。高市盈率可能与股票的盘子大小、成长性等有关。像一些成长型股票，虽然市盈率较高，但投资者看重的是其未来的高成长潜力。

对于是否购买市盈率为60的优质股票，这取决于投资者的投资策略。价值投资者可能会避免购买高市盈率股票，但在成长型投资策略中，市盈率的高低并不是唯一决策因素。只要理解市盈率的计算原理，知道高成长股的市盈率在特定环境下是合理的。

至于市盈率为什么会变得那么高，这与股票市场的热门程度、企业盈利能力、盘子大小等都有关系。热门股票的市场需求大，推动股价上升，市盈率也随之升高。一些成长型企业虽然市盈率较高，但投资者对其未来的高成长潜力有高度期待。

至于一般市盈率多少算好，对于正常盈利的公司，净利润保持不变的情况下，市盈率10倍左右是比较合适的。但对于某些成长性强、前景广阔的公司，投资者愿意支付更高的市盈率。市净率（PB）也是评估股票估值的另一指标，但在使用时需要综合考虑其他因素。

投资股市需要全面考虑各种因素，包括市场状况、企业基本面、投资策略等。在做出任何投资决策之前，投资者都应该进行充分的研究和评估，注意风险控制，谨慎决策。

以上信息仅供参考，不做任何投资建议。请投资者自行判断，谨慎决策。