疯狂的新三板

投资与理财世界在转变，新三板市场正成为新的财富源泉。遥想2013年，新三板挂牌企业仅356家，全年成交额8亿元，如同寂静的港湾。短短几年后，这个市场如脱缰野马，狂飙突进。

到了2015年5月4日，新三板挂牌公司数量已经飙升至2348家，一天的成交额更是突破11亿元。这个市场正在以前所未有的速度膨胀，仿佛一夜之间成为资本的狂欢地。犹如青春偶像的崛起，新三板几乎一夜爆红。

一场造富盛宴正在上演。比如那支水治理股票，仅在3月20日一天之内，就从1分钱涨至20.01元，涨幅高达2000倍。这样的场景，在习惯单日最高10%涨幅的A股市场，简直难以想象。而在新三板，单日涨幅超过100%已成常态。

不仅如此，新三板的疯狂还表现在机构的哄抢。就像有大鱼出现，渔民会蜂拥而至一样，各大机构也在争相抢占这个市场的先机。云南文化这支由“孔雀女神”杨丽萍与深创投共同打造的新三板新秀，其定增方案的推出，引发了投资者、PE、做市券商等各方热烈追捧。增发价格一路飙升，显现出市场对其未来前景的极度看好。

新三板的火爆不仅仅是表象。数据显示，其市场规模、交易活跃度、融资能力等方面都在飞速增长。两个指数三板成指和三板做市指数的表现，比当前的A股牛市还要火热。而这一切的变化，发生在资本追逐更高利润的本性驱使下，投资机会的变换总是出人意料。

正如华尔街每天上演的资本故事一样，在中国，现在也正上演着一场资本的盛宴。而这次的主角则是被誉为“中国纳斯达克”的新三板市场。这个市场的每一次跳动，都牵动着无数投资者的心弦。它的崛起，不仅仅是中国资本市场的一次重要变革，更是投资者寻找新的投资机会的一次重大发现。这是一场资本的盛宴，也是一场智慧的较量。

当你听到有人说新三板市场是印钞机时，不要惊讶。因为在这个市场，奇迹每天都在发生。一夜暴富的故事，在这里并不遥远。只要你有眼光，有勇气，有决心，那么，这个市场就会给你带来巨大的回报。新三板的疯狂，既是市场的繁荣，也是投资者的一场盛宴。在这里，你可以见证奇迹的发生，也可以成为奇迹的创造者。近期新三板市场异常火热，多家公司的增发方案遭到抢购。例如中科招商，拟向不超过30名投资者定向发行不超过5亿股普通股，筹集资金高达90亿元。消息一出，众多机构纷纷竞相认购，使得认购门槛从2000万跃升至1亿。尽管随后中科招商调整了增发方案，降低了募集资金额度至50.4亿，但依然可见市场热度之高。

在济南一投资公司负责人的眼里，现在的市场状况是“大家都在抢筹，无论什么公司定增，只要能抢到就一定抢”。这种火热行情的背后，是各机构对新三板市场未来的乐观预期，包括连续竞价交易、交易者门槛降低等一系列利好政策的可能推出。

Wind资讯统计数据显示，截至4月19日，已有1222家新三板公司正在筹划或已推出定向增发项目。相比2014年，新三板市场的定增数量和金额都出现了显著增长。这种增长趋势背后，是竞价交易和转板市场的预期利好刺激了投资者的神经。

中科招商的挂牌价18元，短短四个月内三轮定增募资了90.37亿元，市场最高价更是达到了惊人的108.99元。这样的暴利吸引了大量投资者的参与，使得新三板市场热度持续升温。新三板企业的盈利表现也进一步凸显了其投资价值。例如，在去年的年报中，2318家新三板公司总营收达到了3184.57亿元，盈利企业占比超过八成。做市股票中，仅有少数几家亏损，进一步证明了新三板市场的盈利潜力。

除了市场的逐利性，政策红利也是新三板市场火爆的重要原因。注册制、做市商制度和分层管理等制度的推出，为新三板的发展注入了强劲动力。注册制的推行将摆脱沪深交易所“融资市”的困境，降低企业上市门槛，提高融资效率。做市商制度的实施则大大提高了挂牌企业的流动性。业内人士还预期竞价交易分层制度的推出将进一步提升新三板的活跃度。

虽然新三板市场火热，但投资者仍需谨慎。业内人士提醒，新三板市场的风险不容忽视，投资者应充分了解市场规则和公司情况，避免盲目投资。新三板的火爆是、企业、PE/VC、券商和投资者多方共赢的结果，但投资者仍需保持警惕，当心翻船。红土创新基金创新投资部总监兼新三板投资经理张剑斌谈新三板现状

张剑斌，这位在创投行业摸爬滚打多年的资深人士，现任红土创新基金创新投资部总监兼新三板投资经理。他此前在红土创新的母公司深圳创新投资集团任职，对于市场有着独到的见解。在近日的采访中，他直截了当地指出了新三板的现状与挑战。

张剑斌认为，尽管新三板已经引入了做市商制度，但市场流动性依然不足，交易主要集中在少数几家公司。他警告说：“这背后隐藏着巨大的风险，一旦风险爆发，投资者可能会血本无归。”

事实上，很多投资者还沿用投资A股二级市场的模式来投资新三板。A股二级市场的流动性远胜于新三板。张剑斌强调：“对于普通投资者而言，他们大多数并不具备对投资标的基本面的判断能力，依赖的是消息、波段操作和技术分析。但在新三板市场，由于成交量较低，这些传统的股市理论参考价值有限。”

随着近期新三板不少挂牌企业股价回调，市场投资风险加大。一家私募基金投资总监为记者详细分析了这一现状。目前参与新三板做市交易的挂牌企业平均市盈率超过40倍，若企业利润无法维持年化50%~100%的增长，将面临不小的估值回调压力。

新三板公司的信息披露违规成本问题也令专业投资者担忧。张剑斌指出：“就连监管严格的主板市场都存在财务造假，新三板的监管相对宽松，这一问题更加突出。对于缺乏辨别能力的普通投资者来说，如果对公司了解不足，很难辨别哪些项目存在风险。”

值得一提的是，一些利空因素也引起了新三板专业投资者的担忧。有观点认为，从“两会”期间监管层的表态看，注册制的推出节奏可能加快，这可能对新三板构成重大挑战。一旦创业板IPO放开，新三板的吸引力可能会下降。事实上，新三板扩容后，定位于“四板”的区域股权交易中心的热度已明显下降。有机构担心，注册制推行后，新三板可能会重蹈四板的覆辙。这一担忧值得市场关注和深思。