发债资金用途规定（企业发债资金用途）

企业债券世界的入门指南从发行到交易全

一、企业发行债券的法规要求和条件概览

企业想要发行债券，必须遵循证券法的相关规定。具体要求包括：股份有限公司的净资产额不低于三千万元，有限责任公司的净资产额不低于六千万元；累计债券余额不得超过公司净资产的百分之四十；最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息等。筹集的资金必须投向符合国家产业政策的领域，并且债券的利率不得超过***规定的水平。还有一些特殊情况下的限制条件，例如前一次公开发行的公司债券尚未募足，或对已发行的公司债券或其他债务存在违约或延迟支付本息的情况等。除此之外，发行公司债券募集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。对于非公司制企业，还有其他的申请发行债券的条件。

二、公司发行债券的详细条件

想要公开发行公司债券，除了满足上述基本的法规要求外，还需要满足一些特定的条件。比如，公司的资产条件、盈利要求、用途要求、利率要求等。公开发行公司债券筹集的资金，必须严格按照核准的用途使用，不得挪作他用。如果上市公司想要发行可转换为股票的公司债券，那么还需要满足公开发行股票的条件，并经过***证券监督管理机构的核准。有一些特殊情况下是禁止公开发行公司债券的，例如前一次公开发行的公司债券尚未募足，或对已公开发行的公司债券或其他债务存在违约情况等。

三、银监对信贷资金用途的规定

信贷资金用途的合法性是金融机构非常重视的问题。在2017年，银监下发了87号文，对贷款用途进行了详细规定。例如，贷款不得用于土地储备等用途，这是为了规范平台贷款的行为。企业在申请贷款时，必须明确贷款用途并遵守相关规定。

四、发行债券的限制条件和流程

发行债券的限制条件因公司和债券类型而异。对于上市公司来说，需要满足一定的财务指标和法定障碍。想要发行公司债券，需要遵循一定的流程。首先由公司董事会制定方案并由股东大会做出决议。然后需要由保荐人保荐并向中国证监会申报。在申请文件制作阶段，保荐人需要按照中国证监会的规定编制和报送募集说明书和发行申请文件。整个流程需要企业、保荐人以及相关部门紧密合作，确保流程的顺利进行。

五、债券交易及回购流程

债券市场不仅涉及发行，还有交易和回购等环节。债券交易一般通过证券交易所或者银行间市场进行。而债券回购则是指持有债券的投资者在卖出的同时承诺在未来的某一时间以更高的价格回购该债券。回购流程一般包括交易双方达成协议、进行资金交割和债券过户等步骤。具体的回购流程可能因市场、机构而异，投资者在进行债券回购时需要了解相关市场的具体规定。

关于公司债券的发行与保障

保荐人在债券募集说明书的编制过程中，负有至关重要的尽职调查责任。他们需对相关内容进行全面核查，并由相关责任人签字确认，确保无虚假记载、无误导性陈述、无重大遗漏，并明确法律责任。这是债券市场公平、公正、公开原则的基石。

在债券募集说明书中，引用的审计报告、资产评估报告及资信评级报告，均须出自有资格的证券服务机构之手，并由至少两名具备从业资格的专业人士共同签署。同样，法律意见书应由律师事务所出具，并由经验丰富的经办律师联合签署。这些专业机构和个人，需按照依法制定的业务规则、行业公认的业务标准和道德规范出具文件，对所出具文件的真实性、准确性和完整性承担法律责任。

公司的全体董事、监事、高级管理人员，应当在债券募集说明书上郑重签字，保证内容真实可靠，无虚假记载、无误导性陈述、无重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

关于公司债券的核准与发行，可以申请一次核准，分期发行。自中国证监会核准发行之日起，公司应在6个月内首期发行，剩余数量应在24个月内发行完毕。若超过核准文件限定的时效未发行，须重新获得中国证监会的核准。首期发行数量应不少于总发行数量的50%，剩余各期发行的数量由公司自行确定，并需在每期发行完毕后5个工作日内报中国证监会备案。

在保护公司债券持有人的权益方面，信用评级是重要一环。上市公司发行公司债券时，应委托经中国证监会认定的资信评级机构进行信用评级。上市公司应当为债券持有人聘请债券受托管理人，并订立债券受托管理协议。在债券存续期限内，受托管理人将依照协议约定，维护债券持有人的利益。为本次发行提供担保的机构不得担任受托管理人。

债券受托管理人的职责繁重且关键，包括持续关注公司和保证人的资信状况，召集债券持有人会议，处理相关事务等。当公司可能无法偿还债务时，受托管理人要求公司追加担保或依法申请法定机关采取财产保全措施。若公司无法偿还债务，受托管理人还需参与整顿、和解、重组或破产的法律程序。

债券持有人会议的召开，关乎重大事项的决策。如拟变更债券募集说明书的约定、变更债券受托管理人、公司无法按期支付本息等情况下，均需要召开债券持有人会议。当发生对债券持有人权益有重大影响的事项时，也应当召开会议讨论。

在担保方面，公司债券的担保范围包括本金、利息、违约金、损害赔偿金和实现债权的费用。为保证方式提供担保的，应为连带责任保证，且保证人资产质量必须良好。设定财产担保的，担保财产权属应清晰，未被设定担保或采取保全措施，且其价值需经有资格的评估机构评估不低于担保金额。

对于上市条件，公司债券的期限至少为1年，实际发行额不少于人民币5000万元。在证券承销方面，向不特定对象公开发行的证券票面总值超过人民币5000万元的，应由承销团承销。证券的代销、包销期限不得超过90日。证券公司在此期间需保证将所代销、包销的证券先行出售给认购人，不得为本公司预留或预先购入并留存所包销的证券。

关于可转债的发行，其前提必须符合“增发股票的一般条件”，并有财务指标的保证以确保到期偿债能力。最近三个会计年度的平均可分配利润、累计公司债券余额和加权平均净资产收益率都有明确规定。提供担保的要求也十分严格，包括范围、方式、保证人资质等。转股价格、调整规则及修正方案等也有明确约定。

股东大会表决时刻，可转换债券的持有者们需暂时回避。当修正后的转股价格不低于重要节点前的交易均价时，公司的可转换债券便进入了一种特殊状态。这些债券，最短持有期一年，最长可达六年。自发行结束后的六个月起，这些债券便可转换为公司的股票，这一转换期限由上市公司根据公司的财务状况和债券的存续期来决定。

在发行分离债的前提上，需要满足“增发股票的一般条件”。具体来说，公司必须保证最近的三个会计年度有足够的利润来支付债券一年的利息。累计公司债券余额不得超过最近一期末净资产额的40%，预计所附认股权全部行权后募集的资金总量也不得超过拟发行公司债券金额。除此之外，公司还需要满足一系列财务指标，如经营活动产生的现金流量净额平均不低于债券一年的利息等。而公司最近一期末经审计的净资产不低于人民币15亿元，则为这一决策提供了强有力的支撑。

关于认股权证，其行权价格也不得低于公告募集说明书日前的重要时间节点的公司股票均价。认股权证的存续期间也不容忽视，它不超过公司债券的期限，最短也要一年，自发行结束之日起不少于六个月。

公司债与企业债的发行条件及流程

公司债券与企业债券都是公司或企业依照法定程序发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券。它们之间虽然有所相似，但也有明显的差异。公司债是由股份有限公司或有限责任公司发行的，而企业债则是由中央部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的。值得一提的是，公司债券的发行无需经部门审批，只需登记注册，市场决定其发行成功与否。而企业债的用途则主要限于固定资产投资和技术革新改造，与部门审批的项目紧密相连。由于发债公司的具体情况不尽相同，公司债券的信用级别也相差甚远。在我国，企业债券不仅体现了信用，还通过行政强制实现了担保机制。

债券如何交易？

债券交易市场包括场内交易市场和场外交易市场。对于场内交易，也就是交易所交易，流程明确而严格。投资者要进入交易所参与交易，首先需要在证券公司开户。开户合同包括委托人的详细信息、双方的权利义务以及合同的有效期限等。开立帐户后，投资者即可进行债券交易。委托关系是核心程序，投资者向证券公司发出委托来进行交易。债券的交易程序包括开户、委托、成交、清算、交割和过户。其中，上海证券交易所允许开设现金帐户和证券帐户，投资者可以根据自己的需求进行选择和管理。整个过程既严谨又方便，为投资者提供了一个安全、高效的交易平台。投资者与证券公司进行交易时，首先需要建立联系并发出委托指令。证券公司接收到这些指令后，会按照投资者的意愿填写“委托单”，详细载明交易债券的种类、数量、价格等重要信息，并及时将委托单送达其在交易所的驻场人员，由他们负责执行。

委托方式多样，包括当面委托和电话委托。委托还可以根据交易目的分为买进委托和卖出委托，根据交易时间则可分为当日委托和多日委托。特殊委托方式如随行就市委托、限价委托、停止损失委托和授权委托等，为投资者提供了更多选择。

证券公司在接收到投资者的委托后，驻场人员会在交易所内迅速执行，遵循竞争原则，确保价格和数量的匹配。竞争原则包括价格优先、时间优先和客户委托优先。这意味着证券公司会按照最有利于投资者的价格进行买卖，并在相同价格下优先处理最早提出的委托。

交易所内的交易价格通过竞价方式确定，包括口头唱报、板牌报价和计算机终端申报竞价。

一旦债券交易成功，就需要进行清算和交割。清算是对同一证券公司在同一交割日的同一种国债券的买卖进行相互抵销，确定交割的债券数量和价款数额。交割则是将债券从卖方转移到买方，同时将价款从买方转移到卖方。根据交割日期的不同，可分为当日交割、普通日交割和约定日交割。

完成交割后，债券的过户程序紧随其后。过户将债券的所有权从原所有者转移到新所有者。这一过程包括领取并填写过户通知书、审核手续、注销原债券持有者的相关记录，并在其现金账户上增加交易价款，同时增加买方债券数量。

除此之外，场外债券交易程序也是重要的交易方式。场外交易包括自营买卖和代理买卖。自营买卖程序简单，包括填写申请单、开出成交单和完成交易。而代理买卖则涉及委托人填写委托书、交付保证金或债券、证券公司挂牌等步骤。

在金融市场交易中，当买卖双方均为单一主体时，通过双方讨价还价，债券得以顺利成交。而当参与者众多时，则遵循“价格优先，时间优先”的原则进行交易。一旦债券成交，证券公司会详细填写成交单，包括交易日期、买卖双方信息、地址、交易机构名称、经办人及业务公章等。

关于如何购买国债，对于个人投资者而言，无记名式国债和凭证式国债是主要的购买对象。无记名式国债的购买相当简便，只需在国债发行期内前往各大银行及证券机构的网点，持款并填写购买单据即可。而凭证式国债则通过银行储蓄网点、邮政储蓄部门及财政部门办理购买手续。其网点遍布城乡，极大便利了群众的购买和兑取需求。投资者在办理购买手续时，需持款到指定网点填写单据并交款。对于凭证式国债，发行期过后，如投资者选择提前兑取，指定的代理机构可继续发售。购买日即为起息日，兑付时根据实际持有天数按相应利率计算利息。

记账式国债则通过交易所交易系统进行记账式发行。投资者必须在交易所开立证券账户或国债专用账户，并委托证券机构进行代理购买。值得注意的是，国债净价交易的实施将对行情显示产生一定影响。在净价交易初期，各国债品种的K线图上会出现向下跳空缺口。以“21国债（7）”为例，若知其3月22日的收盘价为109.20元，在实行净价交易后，需将此收盘价转换为净价交易的收盘价，计算方法为：当日收盘价减去当日到期的应计利息额。

至于债券的收益率计算，关键因素包括债券的票面利率、期限、面值和购买价格。债券收益率的基本计算公式为：（到期本息和-发行价格/发行价格×偿还期限）/ 100%。因债券可能在债务偿还期内转让，因此还有出售者的收益率、购买者的收益率和持有期间的收益率之分。各自的计算公式均基于购买价格、面值和持有期间的利息等因素。例如，某人在1995年以102元的价格购买了一张面值为100元的债券，并在持有到期后卖出，其债券购买者的收益率为7.8%。若某人购买的债券在持有期间进行了转让，那么还需考虑卖出价格来计算持有期间的收益率。计算复利收益率时，还需将获得的利息再投资收益纳入考虑。

金融市场上的债券交易充满复杂性和多样性，从购买到交易再到收益率的计算，每个环节都充满了知识和技巧。对于投资者而言，深入了解并灵活应用这些知识，将有助于他们在这一领域取得更好的投资收益。一、债券回购交易的实质及流程概述

债券回购交易是一种以债券为抵押的资金借贷行为。在这种交易中，融资方以持有的国债作为抵押，获得短期资金使用权；而资金融出方则暂时放弃资金使用权，获取债券抵押权。双方根据相互认可的利率和拆借期限达成资金拆借协议。

具体操作流程如下：

1. 以券融资（卖出回购）的程序：

债券持有人将手中持有的债券作为抵押品，以一定利率获取资金。在交易所回购交易开始时，其申报买卖部位为买入。成交后，登记结算机构根据成交记录进行清算交割。到期时，无须再次申报，由交易所电脑系统自动完成反向成交记录，完成资金和债券的清算与交割。

2. 以资融券（买入返售）的程序：

资金融出方将资金借给债券持有人，并获得债券抵押权。在交易所回购交易开始时，其申报买卖部位为卖出。交易程序与以券融资相反。

对于交易对手抵押的债券，登记结算机构会进行冻结处理。在这个过程中，初始交易前资金融出方需将足额资金存入委托的证券经营机构证券清算账户，且在回购期内不得动用抵押债券。

二、债券回购交易规则详解

（一）债券回购条件：

1. 用于回购的券种需为国库券、经中国批准发行的金融债券，以及企业债（3A级，发行额5亿以上，剩余期限5年以上）。

2. 融资方在回购期间需确保标准券数量等于回购抵押的债券量。

3. 资金融出方在初始交易前需确保资金充足。

（二）国债回购的报价方式及规定：

1. 报价方式：以年收益率报价。到期购回价格的计算公式为：购回价格=100元+利息。其中，年收益率是初始成交时由交易双方竞价产生的。

2. 报价规定：在回购交易报价时，直接输入资金的年收益率数值。上海证券交易所债券回购交易的最小报价变动为0.005或其整数倍；深圳证券交易所的最小报价变动为0.01或其整数倍。

（三）债券回购的交易单位及费用：

上海证券交易所对参与回购交易的委托买卖数量有规定，必须是100手（1手为1000元面额债券）或其整数倍。深圳证券交易所的债券回购交易单位规定为合计面额1000元（即1手）及其整数倍。不同品种的债券回购交易费用标准也有所不同。

三、债券回购的标准品种介绍

（一）标准券的概念：

标准券是在证券回购交易中，由交易所根据证券经营机构的国债存量，按照不同的折合比率计算的、用于回购抵押的标准化国债券。这些标准券的存在简化了交易过程，提高了交易效率。具体的折合比率会根据不同的债券种类和期限进行设定。通过对标准券的使用，交易所能够更有效地管理风险并促进市场的流动性。标准券是一种特殊的回购综合债券，由多种债券按照特定的折算率折合而成。这种折算率是由交易所和证券登记结算机构根据国债利率及市场价格来确定的，对于国债现券，这种折算率更是关键。标准券的设立，使得债券回购交易更为标准化，不再局限于具体的券种，而只与回购期限和面值相关。

每当交易所公布新的国债现券折算比率时，市场总是密切关注。上海证券交易所每季度公布下季度各现券品种的折算标准券比率，并从下季度的第一个营业日开始实施新的折算比率。深圳证券交易所则会根据国债市值的变化，定期调整并公布折算率。考虑到深圳证券交易所的债券回购市场较为清淡，我们主要关注上海证券交易所的债券回购情况。

上海证券交易所的债券回购市场拥有丰富的交易品种，包括多种期限的国债回购和企业债回购。这些回购品种为市场参与者提供了丰富的选择。国债回购品种包括1天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天等不同期限的回购交易。企业债回购也有相应的短期品种。

债券回购交易具有显著的收益性和安全性。相对于银行活期存款的较低利率，企事业单位通过参与债券回购交易，可以获得更高的收益率。债券回购交易在成交后，不再承担价格波动的风险，因此具有类似抵押贷款的安全性。对于资金充裕的机构而言，利用债券回购市场管理闲置资金，既能降低财务费用，又能获取最大化收益，不影响日常经营需求。

想要参与债券回购交易，需要完成一些步骤。在选择证券营业部开户后，需要开立证券资金账户。在账户中划拨资金后，即可开始交易。作为融券方（卖方），具体的入市操作步骤如下：选择适当的证券营业部进行开户、完成开户手续并开立资金账户；完成资金划拨后，可以根据自身需求和市场情况选择适当的债券回购交易品种进行交易；通过证券交易平台进行交易操作，包括买入和卖出等；交易完成后，进行资金结算和交割等后续操作。参与债券回购交易需要一定的金融知识和经验，同时也需要关注市场动态和风险评估。在参与交易前，建议充分了解相关知识和风险，并根据自身情况进行投资决策。

关于国债回购业务的详细流程

在进行国债回购业务时，一项重要的步骤就是进行“回购登记”。投资者需按照程序向交易所交易系统申报，申报代码为799997。这一环节，就像是给投资者的交易行为上的一道“身份证”，让交易行为得到系统的正式确认。

在申报回购时，投资者需要填写卖出委托单。这份委托单上，需要详细载明以下事项：精确的委托时间（年月日时分）；回购的品种；回购的数量（手），其中，1手等于1000元；回购的年利率，这个利率是浮动的，委托人可以根据即时行情来决策；需要合法委托人签字确认。

值得注意的是，一旦委托成交，您在委托单上填写的回购年利率就会成为回购到期日的实际年收益率。这个决策需要投资者审慎考虑，明智决策。

上海证券交易所对于回购交易有一些特定的规定。每笔申报不得少于100手，也就是10万元，或者是其整数倍，最大不得超过10,000手。价格变动的单位则是0.005元或其整数倍。在价格申报上，买入不得高于即时揭示价的10%，卖出不得低于即时揭示价的10%，这些都是交易所设定的规则，需要投资者严格遵守。

在回购成交日的次日，客户需要向该营业部索取清算交割单。这张单子会详细载明：回购的成交日、回购的到期日；回购成交的品种和数量；成交的总金额以及年收益率；回购到期日应收回资金的本息和；以及回购成交时需要支付的手续费。

到了回购到期日的次日，客户再次向该营业部索取第二次清算交割单。这张单据也会载明回购成交日、回购到期日；以及回购到期日收回资金的本息和等信息。这些信息都是投资者需要关注的重要内容，能帮助投资者更好地了解自己的交易情况，做出更明智的决策。

在进行国债回购业务时，投资者应充分了解相关流程，遵守交易所的规则，这样才能确保自己的交易行为得到保障，获取最大的收益。