新三板券商业绩惨淡 湘财证券负重冲刺IPO

新三板券商业绩下滑，IPO之路更显坎坷

受制于2016年资本市场的股债双杀、市场成交量萎缩、行业监管趋严等多重因素影响，已披露年报的上市券商几乎均出现营收和净利润双降的惨淡局面。在新三板挂牌的券商同样未能幸免，业绩普遍下滑。

以湘财证券为例，其近日披露的2016年年报显示，全年营收16.09亿元，同比减少46.86%；实现净利润4.22亿元，同比减少65.19%。同样，南京证券的母公司财务报表也反映出类似的业绩下滑趋势，其2016年净利润同比下滑60.6%。这样的业绩下滑趋势引起了市场和投资者的广泛关注。

当前，新三板挂牌企业和投资者对IPO充满期待，而券商凭借优秀的业绩成为新三板挂牌企业的“优等生”，备受市场追捧。对于湘财证券和南京证券等已多次冲击A股的券商来说，却在第三次备战IPO时遭遇了行业整体业绩下滑的困境。这引发了市场对上市进程受到的大环境影响的担忧。

目前，在新三板挂牌的券商共有六家，分别是湘财证券、联讯证券、开源证券、华龙证券、南京证券和东海证券。凭借优异的业绩表现和发展潜力，这些券商迅速成为投资者追捧的标的股。尽管其财务数据在新三板表现优秀，但最终仅有南京证券和东海证券跻身创新层。

新三板的流动性问题仍是困扰市场的难题。一方面，关于新三板转板的相关政策尚未出台；另一方面，A股市场的IPO节奏自2016年以来逐渐提速并稳步有序地推进。迫切的资本金渴求使得新三板券商再度冲击IPO成为顺理成章的计划。

其中，南京证券是最早冲刺A股的新三板券商之一。在短短时间内，该公司已经迈出了重要的一步。3月17日，证监会官网公布了南京证券IPO申报稿，该公司拟赴创业板发行不超8.25亿股，募集资金用于补充资本金，扩大业务规模。而湘财证券也于近期公告正式进入IPO辅导期。除此之外，华龙证券也有明确的上市目标。

这些券商的A股之路并非一帆风顺。以湘财证券为例，这家老牌券商的A股之路饱含“辛酸泪”。成立多年来，湘财证券曾在资本市场创造多个全国“第一”，然而却因2006年的自营巨亏陷入衰落。南京证券虽然也一直在为上市努力，但其IPO之路同样曲折坎坷。

湘财证券与南京证券的上市征途可谓历经波折。两家公司都曾试图通过不同的路径登陆资本市场，但均遭遇了各种挑战。

湘财证券早在2011年就开始谋划上市，试图通过并购财富证券来实现。双方在付款方式等具体操作层面未能达成一致，最终这场并购计划告吹。受挫的湘财证券随后选择在新三板挂牌，成为首家在新三板市场挂牌的金融机构。但新三板只是权宜之计，其后与大智慧的重组方案也因大智慧造假案而告终。如今，湘财证券决意加入IPO大军，排队等待上市。

与此南京证券也历经数次上市冲击。五年前，南京证券首次尝试IPO，却因保荐项目新大地的财务造假案而失败。此后，南京证券试图通过“变相借壳”的方式实现上市，但因重组标的南纺股份财务问题而未能如愿。尽管南京证券最终在新三板市场挂牌，但不到一年时间，便再次启动冲击IPO的计划。

这两家券商的上市之路并不平坦。在双双第三次冲击A股的当下，它们却面临着业绩下滑的困境，2016年净利润同比下降均超过60%。值得注意的是，监管机构正在研究针对拟上会和过会后待发行企业的业绩下滑分类处理的措施，如果执行，湘财证券的IPO道路将更加曲折。

由于监管趋严，两家券商多次受到监管处罚。招股书显示，南京证券在报告期内存在违法违规及受处罚情况，其中行政处罚5例，其他相关处罚2例。湘财证券也多次受到处罚，最近一次是在今年3月6日遭股转系统处罚。

实际上，整个券商行业在2016年都受到了市场成交量下滑和行情低迷的影响，经纪业务收入整体下降。中国证券业协会公布的数据显示，2016年上半年，126家证券公司实现净利润624.72亿元，较上年同期下降近六成。当前行业现状并非上市的最佳时机。一位上海大型私募合伙人表示，“券商看天吃饭的特性较为明显，监管层在审核材料时会考虑行业整体情况，业绩下滑对券商IPO的影响难以量化，但会对其上市周期产生影响。”这两家券商的上市之路仍然充满挑战与不确定性。