天天基金日报(02月29日)

天天基金观点与市场走势

发改委近期发布了推进“互联网+”智慧能源发展的指导意见，标志着能源互联网的智能化发展进入新的阶段。此策略要求强化能源互联网基础设施建设，打造能源生产消费的智能化体系，以及建立新型能源市场交易体系和商业运营平台。分布式能源、电动汽车应用、智慧用能等新模式和新业态也将得到发展。

截至今日，沪深指数呈现大幅下挫态势。沪指低开后快速下跌，虽在前期低点获得支撑后维持弱势震荡，但尾盘小幅拉伸，收盘时跌幅收窄。今日沪深两市板块几乎全线下跌，其中石油、煤炭等能源板块跌幅较小，而珠宝首饰、软件服务等板块跌幅较大。

天天基金投资策略认为，近期楼市异常火爆，分流了股市资金，对股市形成压力。从技术面看，当前指数在前期低点位置获得支撑，短期内或维持弱势格局。在基金配置上，由于全球经济担忧情绪持续，投资者更倾向于选择避险资产。黄金作为传统的避险工具将持续受到关注，相关主题基金有一定上涨空间。在宽松背景下，固定收益类产品机会也将持续存在。海外投资避险，如稳定收益的美元类产品，也是一个不错的选择。

以下推荐几只基金供投资者参考：

海富通纯债债券A：近一年收益高达20.58%，购买开户即可。

汇添富蓝筹稳健：近一年收益19.98%，购买开户购买便捷。

富安达新兴成长混合：近一年收益13.51%，操作简单明了。

工银全球精选：近一年收益5.53%，适合长期稳健投资。

（以上数据来自天天基金研究中心，截至日期为2016-02-26）

再来看市场走势和建信基金的陶灿对于供给侧改革的观点。当下资本市场最热的词莫过于供给侧改革，它涵盖了去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板等五大关键词。虽然初期市场认为产能过剩行业将得到改善，但供给侧改革在现实中的路径可能充满挑战与困难。在GDP核算过程中，“去产能”、“去库存”对经济增长造成直接的负面压力，因此供给侧改革与短期经济增长存在矛盾。更多信息需关注市场动态及专业机构分析。在当下经济环境下，供给侧改革无疑是一个引人瞩目的焦点。面对地方官员的GDP考核与产业工人的就业掣肘，供给侧改革所面临的挑战与过去的产能宏观调控有着相似之处。从长远来看，供给侧改革对于经济结构调整和增长方式的转变具有深远而重要的意义。

过去几十年，我们主要依赖需求侧管理推动经济增长，包括投资拉动、消费打底和出口调节。这种需求结构需要一个与之匹配的投资品主导的供给侧结构。当经济增长方式需要转变时，供给侧结构也必须进行相应的变革。

从被动适应到主动调节，供给侧的变革背后是经济运行的本质要求。经济运行需要实现实物和货币的良性循环，而当前经济的核心问题则在于供需不匹配：工业部门的实物产出无法满足居民部门的需求，有效供给不足而部门供给过剩。主动调节供给结构，旨在增加有效供给，满足需求，从而实现实物与货币的良性循环，提升经济增长质量。

在调节供给结构的过程中，有多种手段可以运用。虽然激进式关停僵尸企业、实现产能出清是理想状态，但在现实操作中会遇到诸多挑战。更可能的路径是通过控制产能新增、合并老产能来提高市场集中度。这种调整导致行业盈利回升可能是一个漫长过程，资本市场对此的预期也存在波动和反复。

值得一提的是，2016年1月份的信贷规模虽然偏大，但单月信贷对投资的边际拉动已经有限。对比过去的全社会固定资产投资总额，可以明显看出依赖投资拉动经济增长的难度正在加大。对周期行业景气回升的大比例***需要更加审慎。

而在供给侧改革中，补“短板”成为关键。加快七大战略新兴产业和现代服务业的发展，解决的是结构性不足的问题。这个“加法”不仅有助于解决部分企业的现金流问题，降低信用风险，还能通过加大杠杆，实现行业的快速增长，最终使得股权成倍数增值。从中长期来看，补“短板”行业在资本市场上具有持久的生命力和成长性。这也正是我们更看好现代服务业的原因。

在基金领域，随着“两会”的召开，A股市场也进入了一个关键时期。这时，五类基金成为了投资者们关注的焦点。基金投研总监们也在会诊A股投资机遇，提醒投资者警惕风险交错。在抗震基金排行榜上，一些基金公司如易方达、博时、富国等因其优秀的业绩而备受瞩目。随着新能源汽车政策的暖风不断吹来，相关主题基金也备受关注。基金对房地产行业的关注度也在提升，进行了大规模的调研。

需要强调的是，本报告是天天基金网基于公开信息研究发布的，不构成任何投资建议。投资者在做出决策时应该独立进行风险评估，谨慎操作。市场有风险，投资需谨慎。