从无人问津到扎堆暴涨的巨大转变 频刷纪录的新三板

随着新三板市场的持续火爆，其做市指数经历了如同A股般的过山车行情。从2015年1月至4月，新三板做市指数连续走出月指数四连阳的辉煌，从最低的991.47点一路攀升至2673.17点的新高。在这一年中也出现了月指数五连跌，最低下探至1312.02点。

截至2015年12月30日，新三板做市指数收盘于1430.05点，与此三板成指也报收于1450.07点。在这一年里，新三板市场挂牌公司数量增长迅速，达到5104家，总股本和流通股本也分别达到2946.45亿股和1018.91亿股。

企巢新三板学院院长程晓明认为，要提高市场交易的活跃度，关键在于改革交易制度。在维持现有投资门槛的前提下，应大力发展和培育多元化的机构投资者队伍，以扩大长期资金的市场供给，缓解流动性不足的问题。

全国股转系统信息研究部总监孟浩介绍称，去年新三板市场的平均单次融资达到4800万元，总融资额是2014年的8.88倍。数据显示，新三板市场的平均市盈率为48.3倍，整体换手率达50%，显示出市场的强劲活力。做市交易的股票数量占全市场的比例虽然只有22%，但成交金额和成交笔数分别占全市场的58%和85%，显示出其在新三板市场中的重要地位。

随着新三板的融资规模不断扩大，越来越多的企业选择在这个平台上融资。数据显示，截至2015年12月24日，新三板挂牌公司的融资金额已经达到1195.77亿元，发生约2次定增融资。预计全年融资规模将超过1200亿元，接近2014年融资总额的10倍，这一数字已经超过了创业板的定增金额，并接近其股票募资总额。

新三板经历了从被忽视到暴涨的转变。挂牌企业数量从年初的1572家增长到现在的5104家，越来越多的人开始关注新三板。不仅如此，新三板还提供了多种融资工具，构建了包括普通股、优先股、资产支持证券和债券等在内的直接融资体系。

一家贵州企业负责人表示，新三板为他们的股权融资打开了新的渠道，解决了以往在银行和民间融资的难题。新三板让他们看到了融资的希望，成为他们实现梦想的舞台。

根据股转系统的数据，新三板目前已经覆盖了境内31个省份、证监会18个门类、84个大类行业，形成了中小企业为主体的市场规模，其中中小企业占比超过95%。新三板的广泛覆盖性，使其成为最大的基础性证券市场，推动中国多层次资本市场从倒金字塔转变为正金字塔结构。

在这个多元化的市场上，出现了许多引人注目的“第一股”。例如九鼎集团、中科招商、东海证券等行业领军者，也有二重3这样的亏损王，以及灵犀金融、蓝源传媒等各具特色的企业。还有瓦力科技的霸道总裁和奇葩故事，以及搓澡堂子、冥币第一股等奇特现象。

国信证券场外市场部总经理鲁先德表示，新三板的包容性是它的优势之一，这也是它与其他资本市场不同的地方。正是由于这种包容性，新三板才能成为最具有包容和宽度的资本市场。

值得一提的是，***常务会议于2015年12月23日决定增加全国中小企业股份转让系统挂牌公司数量，并研究推出向创业板转板试点。联讯证券也表示，注册制下的沪深证券交易所将与新三板一起构建多层次资本市场。这个充满活力的市场将继续为中小企业提供更多发展机遇和融资渠道。国内多层次资本市场的架构已逐渐显现，从创业板到三板，再到战略新兴板，虽然其间存在不可避免的部分重叠，但它们各自所承载的分层分级的核心任务却各异。在这一架构中，对于众多尚未符合注册制门槛的中小企业来说，新三板的重要性不言而喻。这一平台如同一条融资通道，助力这些企业在资本市场中获得滋润，期待未来能够有更流畅的转板机制，使得新三板成为主板的预备梯队。

新三板的挂牌模式，如同注册制的影子，它在资本市场的地位显得尤为独特。众多企业在这里接受孵化，成长后得以顺利转板至更高层次的市场。新三板的分层制度以及转板试点的实施，都凸显了其不可替代的作用。

展望未来，业界翘楚程晓明对新三板的发展寄予厚望。他期望在2016年，新三板能再添5000家挂牌企业，总数突破至万家。对于新三板的未来路径，他提出了三大愿景：其一，继续扩大规模，让更多企业得以进入；其二，加大退市力度，按照价格和交易量设定明确的退市标准，每年至少淘汰百分之五的不良企业；其三，推行分层策略，对不同的企业实施差异化的管理。

在程晓明看来，新三板应先注重数量的增长，随后再追求质量上的提升。质量的提升不仅包括交易活动的活跃度和交易量的提高，还包括挂牌公司质量的提升。去年新三板成功突破众多壁垒，成为业界的焦点。当新三板的企业数量突破万家后，其基础将更为稳固。他预见，到了2017年，新三板的交易制度将有望实现更大的突破，为资本市场注入更多活力。

这片繁荣的景象已然在望，让我们共同期待新三板在未来的表现，为国内资本市场的繁荣与发展贡献更多力量。