2月信贷或仍放量 ***类融资“最后的狂欢”

【2月信贷投放持续旺盛，类融资仍是热点】

随着1月新增2.5万亿天量信贷数据的发布，市场对于信贷增速的关注度持续上升。据21世纪经济报道的调研，多家银行表示，2月的放贷强度或与1月持平，其中融资类平台仍是主要投向之一。

央行在2月19日晚间的回应中，强调了因为春节假期的不固定性，1、2月份的数据波动较大。央行还提到了宏观审慎评估的重要性，这是一种按季进行的评估机制，旨在引导金融机构的行为。

尽管有政策文件的规范和土地储备融资的商业属性逐渐消失，银行在类融资方面的热情并未减退。多名银行受访者表示，在2016年开年的资产争夺中，类融资项目仍然是“香饽饽”。

部分银行2月仍在加足马力放贷，除了个人按揭住房贷款外，对公部分中，融资类平台仍是主要投向。事实上，类融资项目由于其相对稳定的风险表现和相对较高的收益，一直是银行追逐的对象。尤其是在当前经济结构转型和调整的背景下，银行在承受压力的对于类融资的依赖度有所上升。

据了解，不少银行现在追着平台进行贷款。如西部省份的一位县级城投公司负责人所言，“和去年1月份完全不一样，银行现在是追着我们贷款。”甚至有银行人士表示，“现在银行圈内基本共识，还是项目安全。”

另一方面，随着地方债置换的不断推进，银行在进行类融资的也不得不面对风险和挑战。有华东城商行人士表示，“还是1月老套路的延续。实体经济缺钱但风险高，去产能任重道远。银行为了用量补价，投个人住房和平台短期效益相对稳健和明显，但投实体则难以承受风险。”

值得注意的是，央行宏观审慎评估不单纯考察某一个月的数据，更关注广义信贷以及资本和杠杆、资产负债、流动性、定价行为、资产质量等多维度指标。有华东城商行对公业务人士预判，银行3月放贷会有所收敛，宏观审慎管理(MPA)的考核结果将对各银行产生实质影响。

总体来看，2月信贷投放仍保持旺盛，类融资项目仍是银行争夺的热点。随着地方债置换的不断推进，银行在追求收益的也需要更加关注风险防控和结构调整。而央行也在通过宏观审慎评估等工具，引导金融机构合理投放信贷，促进经济结构的优化和调整。随着央行公开数据的透露，西南地区融资平台项目的资金流中，显现了上海这一资金洼地的身影。上海地区新增贷款中，融资租赁成为重要的资金流向之一，部分资金通过融资租赁公司流向东北三省以及云南、贵州等西南地区的平台类项目。

这一金融动态引起了21世纪经济报道的注意。据相关银行业人士透露，上海的资金更多地对接了西南地区的平台项目。由于部分地方评级不高，难以通过债券发行和银行贷款进行融资，因此会选择其他表外融资方式，如信托计划和资管计划等，这些方式的融资利率略高于贷款利率。

值得注意的是，平台在选择融资方式时，更看重融资规模而非利率。例如，如果有上百亿的融资需求，一家银行即使能提供利率下浮基准10%-20%，但无法提供全额资金，而另一家银行虽然利率上浮基准10%，但能覆盖全部规模，平台往往会选择后者。

随着地方债置换的持续推进，银行在争夺市场份额的也在疯狂地寻找机会。根据财综[2016]4号文件，土地储备贷款将被纳入性基金预算管理，并逐步通过发行地方债券进行置换。这一政策明确了各类城投公司不再从事新增土地储备工作，意味着城投公司的信用背书将有所减少。

这一变化也带来了一些影响。一名不愿具名的银行分析师指出，地方债置换已经传递出一个信号：只要是国家债务肯定会偿还，而且资质越差的要越早偿还。这导致了银行争先恐后地寻求城投贷款的现象。

伴随这种狂欢的，还有银行在经济结构转型和调整过程中必须承受的压力和损失。某小型银行高层透露，因为地方债置换，银行利润遭受损失。平台贷款置换成债后，地方发债利率降低，而同业拆借市场的资金成本却在上升，导致银行承受损失。这样的置换要经历五到十年。

深入这一现象，我们不禁思考：银行2月份贷款依旧凶猛增长，距离经济“滞胀”还有多远？对于股市和楼市，信贷数据的超预期增长又将带来怎样的影响？信贷开年的“大放水”是否预示着下半年的楼市隐患？这些问题都值得我们进一步关注和。

随着资金通过各种渠道流向各地平台项目，银行在享受规模扩张的喜悦的也面临着利润损失和结构调整的压力。这一过程既展现了金融市场的活力和机遇，也揭示了其中的风险和挑战。