小股东要求补回千万差价！摘牌企业“低买高卖”回购股份遭投诉

上周一（6月4日），位于深圳的上市公司福瑞股份（股票代码为300049.SZ）发布了一份重大公告，该公司计划通过发行股份的方式购买新三板企业力思特（原股票代码为831781.OC）的87.32%股份。这一消息让已经完成了股份回售的力思特原股东A先生感到愤怒与困惑。

A先生表示，他直到力思特被并购的消息传出才得知此事。“如果早知道力思特有被并购的可能性，我可能就不会接受股份回购了。”他愤怒地说。据了解，早在去年12月，力思特就与其摘牌事宜以及被并购的可能性与福瑞股份进行了接触。

在力思特与福瑞股份秘密接触期间，直到其今年2月正式从新三板摘牌，公司发布的所有公告均未提及可能被并购的信息。相反，公司一直强调摘牌的目的是为了“为公司后续的IPO打下坚实的基础”。这让许多股东，包括A先生在内，感到困惑和疑虑。“这不是虚假陈述吗？公告上说摘牌是为了IPO，但实际上却在和上市公司谈被并购的事。” A先生说。

福瑞股份的公告显示，早在去年12月4日，该公司就开始与力思特就并购事宜进行接触。而在力思特摘牌前，其股东们对此一无所知。在被问及此事时，力思特的相关人士表示：“我们当时已经履行了所有应履行的信息披露义务，实际情况就是那样，我们就按照当时的情况进行披露。” 当被问及中小股东是否对并购事项不知情时，该人士表示：“是的，没有人知道。”

那么，新三板企业在摘牌前是否有义务披露正在筹划的重大事项？一位资深的新三板从业人员表示：“如果仅仅是初步接触，并没有义务披露。如果上市公司已经公开披露了停牌公告，那么就需要进行相关的信息披露。如果公司处于停牌状态，没有发布消息并不会影响交易。”

力思特是一家主营抗胆碱药物生产和研发的公司，于2015年1月在新三板挂牌。尽管其业绩优秀，但股东人数一直不多。直到2017年，公司宣布启动IPO辅导并宣布筹划重大事项后，股东人数才大幅增加。随后公司一直停牌，直到今年摘牌。在摘牌过程中，许多中小股东感到困惑和迷茫，他们表示对摘牌的原因以及所筹划的重大事项一无所知。

力思特的董事长黄绍渊在股东大会上的表态也引发了人们的关注。他表示公司在IPO问题上有巨大的决心，并一直在积极研究和准备相关事宜。对于新三板企业而言，一些调整和改进无法在平台上进行。这使得许多股东对力思特的未来充满了疑虑和不安。他们希望公司能够公开透明地披露相关信息，尊重和保护股东的权益。力思特并购迷雾与股东权益博弈

一场备受瞩目的并购***在资本市场掀起波澜。力思特，这家在行业中颇具影响力的公司，其并购进程及后续操作引发了广泛关注，尤其是与中小股东的权益博弈，更是让人瞩目。

A先生回忆起那段经历，仍然充满疑惑和不满。“公司始终未明确告诉我们正在筹划的重大事项是什么，更未透露具体的回购方案。一旦公司摘牌，我们维护权益的难度将大大增加。”他在股东大会后向股转和证监会表达了投诉之意。

这场所谓的“并购”在三个月后迅速完成。力思特在2017年12月披露，公司与某企业就重组并购进行初步接触，并签订了保密协议。随着尽职调查的进行，行业市场的变化以及双方在某些条款上的分歧，最终导致了并购的终止。

这并未结束。三天后，另一上市公司福瑞股份宣布筹划重大事项停牌。七个月后，外界得知福瑞股份的收购目标正是力思特。

与此力思特的摘牌原因也引发了质疑。A先生表示：“他们这样做跟在二级市场上利用内幕信息收割韭菜有何区别？”在他看来，力思特在宣布摘牌时，已经暗地里在谈被并购，却一再声称是为了专注于业务拓展和生产研发，以及降低信息披露成本和提升决策效率。

今年6月，福瑞股份披露的发行股份购买资产计划显示，力思特的大部分股权将被注入福瑞股份。而在此之前，力思特集团和霍尔果斯力思特对中小股东进行了股份回购。A先生提到，大部分股东都在今年2月至5月接受了回购。

深入分析力思特摘牌后的股权转让情况，我们发现其中存在诸多细节。近20名公司职工及其家属获得的回购价格较高，而其余小散的回购价格在较低区间。更令人瞩目的是回购股份的去向部分被转让给力思特集团和霍尔果斯力思特，随后这些回购的股份被高价转让给国投高新子公司新海投资。

这一系列的股权转让操作引发了深交所的关注。今年6月4日，深交所对福瑞股份下发问询函，要求说明近年来股权转让价格与本次交易价格的差异及原因。

在这场并购迷雾中，中小股东的权益受到了前所未有的挑战。力思特的操作是否公平、透明，是否真正考虑到中小股东的利益，成为了外界关注的焦点。而这一切，还有待时间和市场的检验。