上市之路IDG保驾 面店九毛九财务数据味道差强人意

这家在海南起步，于广州发展壮大，华南地区声名显赫的山西面馆，如今在山西竟无一立足之地。未来募集资金全线投入广深市场，似乎在华南之外开设新店都面临不同程度的困境。

如同一叶落锅激起千层浪，山西面食文化已经传遍大江南北，成为中华面食的骄傲。而广州九毛九餐饮连锁股份有限公司（以下简称九毛九），正是从海口市南航东路的一家小面馆起步，如今正讲述着属于自己的资本故事。

据其招股书披露，九毛九计划登陆上交所，募资约3.13亿元，用于新建餐饮门店和原有门店的更新升级。目前通往A股市场完成资本之路的餐饮企业仅有寥寥几家，九毛九能否打破这一僵局，为同行带来新希望呢？形势不容乐观。尽管有IDG护航，但扩张过猛同样成为企业发展隐患。区域业绩亏损导致整体利润下滑，给公司敲响了警钟。

自2005年成立以来，九毛九以“九毛九山西面食”为主打品牌，迅速成为中国发展较快的快时尚餐饮企业代表之一。借力资本却发力过猛。从2011年开始，九毛九进入高速增长期，门店增长率一度超过100%。疯狂扩张带来的隐患使得其开店规模在2016年并未如预期般继续扩大。

九毛九的扩张之路并非一帆风顺。虽然主品牌九毛九直营店数量达到一定规模，但除了华南、天津、北京以及海口地区外，其他区域的门店均出现不同程度的亏损。与此九毛九还热衷于孵化和投资新生代的餐饮企业，但对于自身版图的扩张却未见明显成效。

与此财务数据显示九毛九的财务数据并不如人意。2008年金融危机之后，餐饮行业增长率逐年下滑。新型餐饮虽然逐渐崭露头角，但传统餐饮面临前所未有的打击。业内人士透露，在竞争激烈的餐饮市场中，餐厅的生死更替异常迅速。随着餐饮行情逐渐好转，各项成本也随之水涨船高。

此次九毛九募集资金的用途主要集中在广州、深圳两地门店的扩张，并未提及其他地区的拓展计划。这反映出九毛九在除广深两地外的市场尚未打开局面。与此九毛九还面临着区域相对集中带来的业绩风险。

九毛九在借助资本扩张的也需要警惕过度扩张带来的隐患。在竞争激烈的餐饮市场中，只有做好自身专业、审慎决策、精细管理才能实现可持续发展。在2013年至2015年的时间里，九毛九公司经历了一段飞速发展的时期。其营业收入连年攀升，从4.40亿元一路飙升到10.34亿元，特别是在2014年和2015年，其增长率分别达到了惊人的67%和40.66%。在这繁荣的背后，公司的财务数据也反映出了一些值得关注的挑战。

九毛九的净利润在报告期内呈现出波动趋势，虽然总体上升，但在个别年份也出现了下滑。特别是在2015年，净利润下滑了近30%。对此，公司的解释是为了拓展新市场，特别是在华南地区以外的地方。进入新市场后需要时间来建立品牌认知度，部分地区的门店营业收入不高。公司为了开设新店投入了大量的开办费用，导致部分门店暂时亏损。而销售费用和职工薪酬支出的大幅增加也对公司的业绩产生了不小的影响。

除了上述问题之外，九毛九公司的资产负债率也明显高于行业平均水平。尽管公司的偿债能力已经有所提升，但这种改善主要依赖于和谐成长增资。随着九毛九的疯狂扩张，其面临的资金压力日益增大。一旦上市计划未能成功，公司可能会面临资金链断裂的风险。这也让人们担忧，九毛九是否能够稳健地持续发展。

回首九毛九的发展历程，该公司总部设在广州是有其深意的。广州的餐饮文化繁荣，为九毛九提供了得天独厚的发展条件。从海南起步，在广州发展壮大，再到华南市场的全面扩张，九毛九的发展道路看似一帆风顺。值得注意的是，号称弘扬山西面食文化的九毛九在山西竟无一分店，这不禁让人对其企业文化和品牌定位产生一些疑问。在这个互联网与餐饮结合越来越紧密的时代，消费者更加关注企业的起源、发展历程和文化背景。而九毛九要想让消费者由山西面直接联想到其品牌，似乎还需要做出更多的努力。毕竟，消费者内心深处还是更想品尝来自山西的地道面食。对于九毛九来说，如何在扩张的同时保持品牌文化的传承与发扬，将是其面临的重要课题。