艾德证券期货：A股调整暂未结束，港股延续温和回调

大市评述与日内焦点

在全球金融市场的宏观背景下，艾德证券期货研究部观察到，股指期货放开后，A股市场经历了一波大幅度回调。周四当天，主要指数低开低走，为市场带来了不小的冲击。这次变动对多头的情绪产生了严重影响。股指期货作为内地大资金少有的对冲工具，其大规模解禁导致了市场波动率的短期放大。全球其他市场如美股、港股等，在各自的领域内依然展现出韧性。

美股科技股的财报表现较好，使得美股仍然保持稳定。港股则受到外围市场的一定支撑，走势相对A股更为乐观，温和回调趋势可能继续延续。恒指也在特定点位如29470处获得了较强的支撑。

日内焦点中，外围市场的动态也不容忽视。美国活牛和瘦肉猪期货的隔夜跌停对内地和香港的养殖类板块可能产生拖累。新兴市场货币再度受到冲击，比如欧元兑美元创下新低，这会对港股基本面产生影响。标普500指数微跌，但科技股的表现提振了纳指收盘时的涨幅。

内地市场的剖析

在4月25日周四，内地市场的三大股指均呈现低开态势。开盘后，热点概念如工业、燃料电池等纷纷下跌，市场全线走弱。午后市场更为萎靡，三大股指跌幅持续扩大，市场主流题材全线回落。临近尾盘时，指数加速跳水，给投资者带来了不小的冲击。

具体到个股表现，虽然创业板稍显回暖，但总体弱势盘整，热点板块的跌幅不小，个股跌多涨少。主力净流入的一些行业板块和概念板块以及个股也呈现出一定的流动性和市场关注度。

香港市场的细致观察

在香港市场，恒生指数在26日低开后，跌幅持续收窄，盘中一度翻红，但午后出现跳水。国企指数和红筹指数也有类似的走势。市场成交活跃，金额达975.12亿港元。一些航空股、游戏股、内险股等跌幅靠前。

吉利汽车在港交所的表现引人注目，两大股东减持引发市场关注。而海天国际则表现强势，因工业见底信号及新订单改善等因素受到高盛的看好并上调评级。

个股点评：北控水务集团（00371）

北控水务集团是一家主要从事水务的香港投资控股公司。近期业绩持续增长的表现使其值得关注。通过多个部门运营，包括污水及再生水处理及建造服务、供水服务等，该公司展现出在水务领域的专业性和市场影响力。

技术及咨询服务部门致力于提供污水处理及综合治理项目构建的全方位咨询服务。我们不仅销售先进设备，还授权使用污水处理技术的专业知识。其中，污水及再生水处理业务占据公司业务的80%以上，是我们发展的核心领域。

在经营业绩方面，公司在2018年取得了显著的成绩。营业收入同比增长约16%，达到246.0亿港元，股东净利润也呈现出稳健的上升趋势，同比上升20.3%至港币44.71亿，与市场预测相符。由于建造服务毛利率的提升，公司整体毛利率从17年的30.5%增长至18年的35.7%，显示出公司业务的强劲增长势头。每日总设计处理能力也实现了显著提升，从17年的3139万吨上升17.3%至18年的3682万吨。公司决定向股东派发丰厚的股息，每股派发8.3港仙，全年共派发股息达每股总额的近一半。

在业务状况方面，公司在过去一年里取得了显著进展。公司在去年提升了水厂运营的数量和质量，参与运营或日后将运营的水厂总数达到惊人的937座。去年有32家水厂提高了价格，其中大部分水厂的加权平均价格实现了大幅上涨。今年公司计划进一步调整价格结构，并对更多水厂进行技术改革和扩建提升。三峡集团和北控水务的紧密合作为公司未来的发展开辟了广阔的前景。两大集团的合作将成为长江经济带的重要推动力，共同推动共抓大保护的政治任务向前发展。在这种背景下，公司的未来充满了巨大的机遇和潜力。总体来说，三峡集团手握大旗，北控水务是专业品牌，二者的合作将为未来的市场开发带来革命性的进展。展望未来，我们将共同开启全新的水业市场格局。此报告由艾德证券期货研究部提供并撰写完成。