康宁杰瑞赴港IPO：三年亏损3.1亿 核心药品未商业化

中国生物制药公司康宁杰瑞于近年迅速崭露头角。作为临床阶段的生物制药巨头，其于2019年7月向港交所递交上市申请，由摩根士丹利等知名机构担任联席保荐人。康宁杰瑞自创立以来，凭借其强大的研发实力和创新精神，已然成为生物制药领域的一股不可忽视的力量。

康宁杰瑞成立于2009年，总部设立在苏州工业园区。公司依托其全面整合的专有生物制剂平台，在双特异性及蛋白质工程方面成果显著。目前，该公司拥有超过20个肿瘤学及免疫学相关生物制剂项目，内部管线中更有八种肿瘤候选药物，其中四种已进入临床阶段。公司的创始人兼CEO徐霆博士，带领公司期间已贡献百余项专利。

股权架构方面，康宁杰瑞的股权分布合理且多元化。最大股东为Rubymab，持有61.64%的股权，由徐霆博士全资持有。第二大股东为Sky Diamond及Pearlmed，分别持有一定比例。还有Advantech I、Aljade等机构投资者以及刘铭博士等个人股东。

虽然康宁杰瑞面临连续三年的亏损，但其核心药品的潜力不容忽视。KN026双特异性抗体等核心产品已进入临床阶段，尤其是PD-L1单克隆抗体KN035，其在中国的PD-（L）1抑制剂市场中具有巨大的发展潜力。康宁杰瑞的自身造血能力也相当强大，通过转让早期项目获得现金流，以支持核心产品的研发。公司的发展策略也十分明确，将研发重心放在双抗药品上，以突出其差异性在竞争激烈的市场中脱颖而出。

随着全球生物医药产业的快速发展，中国制药新篇章正在开启。在这个大背景下，康宁杰瑞凭借其在双特异性及蛋白质工程方面的优势，有望在未来的市场竞争中占得先机。公司的两次融资也为其未来的发展提供了充足的资金支持。康宁杰瑞的自身造血能力与其获得的投资共同构成了其强大的发展动力。该公司对于新药的研发投入也在持续增长，这预示着其未来有可能带来更多的创新药物，以满足临床需求。

康宁杰瑞作为一家临床阶段的生物制药公司，其强大的研发实力、创新能力以及明确的发展策略，使其在生物制药领域具有极高的竞争力。随着全球生物医药产业的持续发展，康宁杰瑞的未来值得期待。药审改革催生并规范生物制药产业腾飞，医保政策的同步调整，更是让国内抗体市场迎来前所未有的发展机遇。中国的肿瘤药物市场正以前所未有的速度增长。

从历史及预测的市场规模来看，中国肿瘤药物市场已经在过去几年内实现了显著的增长。从2013年的162亿美元跃升至2018年的234亿美元，预计在未来的十余年里，这一数字将达到惊人的607亿美元，从2018年起计的年复合增长率高达8.3%。而在所有的疗法类型中，单抗药物的增速最为迅猛，其年复合增长率预计高达18.1%。

全球单PD-1/PD-L1市场也在迅速扩大。据弗若斯特沙利文的报告，仅在2018年，全球销售额就达到了139亿美元，预计到2023年将达到430亿美元，增速仍接近20%。而在国内，从已经获批的6家企业的年报来看，这些企业在短短几年内的销售额已经超过了预测值，合计达到了惊人的153亿美元。更令人振奋的是，中国在其中的市场份额将在未来几年内持续增长，尤其是在国产药品方面，有望逐渐超越跨国品牌并占据主导地位。

康宁杰瑞作为一家领先的生物科技企业，近期也向港交所递交了IPO申请。这家公司的IPO募资用途主要聚焦在三个方面：一是核心产品的研发及商业化，包括多种适应症的临床试验以及后续销售渠道的搭建；二是位于苏州的制造及研发设施的建设，其新制造设施的产能预期超过30，000L；三是用于企业营运资金及其他一般公司用途。

康宁杰瑞的动向无疑是行业的一股清流。随着生物制药产业的飞速发展，越来越多的企业开始重视研发和创新，以期在激烈的市场竞争中脱颖而出。而康宁杰瑞正是其中的佼佼者，其IPO的动态也引起了业界的广泛关注。随着其成功上市，相信会进一步推动生物制药产业的发展，并带动整个行业的创新活力。 （公司观察）