IPO发行常态化 质量齐升抑炒壳服务实体经济

新股发行常态化与资本市场健康发展

随着金融市场的不断进步与发展，新股发行已经成为市场常态。近日，中国证监会下发今年第四批12家企业的IPO批文，今年以来已有46家企业成功获得IPO批文。这一态势表明了IPO的快节奏与常态化发行，有助于金融服务实体经济，对市场恶炒壳资源起到很大的抑制作用，促使市场回归理性投资与价值投资。

IPO不仅要保质也要保量。在上周五的新闻发布会上，证监会新闻发言人明确表示，将积极增加市场供给，让新股发行和上市公司再融资审核回归正常状态。实际上，在2016年，IPO和再融资的融资额创下历史新高，显示出市场的强大融资能力。对此，多位市场人士表示，监管层对IPO的态度明确，旨在提高新股质量，让更多优秀企业通过资本市场实现发展壮大。

随着市场规模的扩大和制度的不断完善，新股发行对股市的影响越来越小。资本市场的本质就是融资，而现在，随着IPO常态化，市场的承受力得到了兼顾，注重生态改善，积极预期管理。对于实体经济来说，IPO意义重大，符合普惠金融的国家政策。

值得一提的是，虽然新股发行已经常态化，但对于存在瑕疵的企业，必须严格把关。最近IPO过会率的降低，既是对合规性要求的从严，也是证监会逐渐回归监管为中心职能的体现。对IPO企业持续盈利的要求也从严，这是IPO从审批制向注册制过渡前的必要措施。

在此背景下，更多中小企业得到了发行上市的机会，尤其是战略性新兴产业领域的企业。这预示着未来这些细分领域将有新的机会和机遇。退市也要常态化，让不再符合上市条件的公司坚决退市，这不仅有助于市场投机行为的减少，也能从整体上提升上市公司的投资价值。

近年来，证监会不断推进退市制度改革，已形成了涵盖财务类、规范类、交易类、存续类等四类情形的多元化退市标准。经过多次改革，效果陆续显现。例如，对欺诈上市的欣泰电器启动强制退市，进一步彰显了严格退市的坚决态度。

新股发行常态化是资本市场健康发展的必然趋势。在吸引更多优秀企业通过资本市场发展的也要坚决让那些不再符合上市条件的公司退出市场。这样，资本市场才能更好地服务实体经济，实现健康、稳定的发展。退市制度的不断完善与严格执行，将促使市场更加公平、透明，为中小创生态的完善埋下良好的种子，为投资者提供更多投资机会。业界普遍认为，证监会对违法违规的公司采取了零容忍的态度，坚决执行重大违法的强制退市制度。这一举措将推动上市公司退市的市场化、法治化和常态化。

随着规则的明确和落实，退市的步伐在今年预计将加快。胡晓辉做出这样的判断。他解释道，过去上市公司数量较少，壳资源因此具有较高的价值。随着IPO数量的不断增加，壳资源的价值逐渐降低，这也使得退市的公司在市场上逐渐增多。胡晓辉认为，“市场必然会发挥其自身的作用”。

郑虹也表达了类似的观点。他提到，因重大违法和欺诈发行被强制退市的两家公司非常具有代表性，这充分展示了监管部门严格执行退市制度的决心。

如果把资本市场比作一个大的池塘，那么IPO就像是源头的活水。如果池塘里的水只进不出，无法实现循环，那么这些水就会失去活力，变成一潭死水。为了充分利用IPO常态化的市场优势，A股市场必须建立一个有效的市场退市机制。可以预见的是，未来会有更多的企业面临退市。

这一趋势对于提高市场的有效性、增强市场竞争力以及保护广大中小投资者的合法权益都具有积极的意义。一个健康的市场环境需要优质企业的支撑，同时也需要淘汰那些违法违规、损害投资者利益的企业。只有这样，资本市场才能持续发展，为广大投资者带来稳健的投资回报。