三大交易所划定这类公司纳入港股通条件

沪深交易所于8月2日晚间分别发布了《沪港通业务实施办法（征求意见稿）》和《深港通业务实施办法（征求意见稿）》，其中明确了在香港联交所上市的同股不同权公司股票将被纳入港股通。这一决策对于投资者和市场都具有重要意义。

对于同股不同权公司股票的纳入，除了需要满足现有的纳入条件外，还需要满足一系列新的条件。这些公司需要在香港上市满6个月，并且至少有20个港股交易日。考察日前183天（含考察日当日）的日均市值不低于港币200亿元，同时港股总成交额不低于港币60亿元。还必须满足合规性条件，包括股票发行人和不同投票权受益人未因违反企业管治、信息披露以及投资者保障措施等方面的规定而受到联交所公开指责、其他公开制裁或触发不同投票权终止的情形。

这一决策的背后，是为了充分保护投资者合法权益。考虑到不同投票权架构公司内部治理、股东权利等存在的特殊性，在港股中也属于新品种。为了保障投资者的权益，沪深港三所共同研究评估，拟定了不同投票权架构公司股票纳入港股通股票的具体要求。

前券商资深保荐代表人王骥跃表示，这次决策的意义在于进一步完善投资港股通的制度规范，丰富港股通投资标的，增加同股不同权投资标的也将为港股市场带来增量资金。这也为科创板公司纳入沪股通做好了规则准备。

值得注意的是，香港联交所曾因为坚持“同股同权”原则而错失阿里巴巴的IPO。此次明确同股不同权公司股票纳入港股通的具体要求，可以被视为为了吸引更多类似阿里巴巴这样的优质公司在香港上市，并为其回归创造条件。

沪深港三所还共同研究了A+H股上市公司的股票纳入沪深港通的问题。由于科创板是一个全新的板块，在交易、监管、投资者适当性管理等方面与上交所主板存在差异，因此需要通过沪股通参与科创板交易的业务、技术评估及准备工作。基于这一背景，沪深港交易所经协商决定，A+H股上市公司的A股在相关业务技术准备工作完成后纳入沪股通股票。

这次沪深交易所对港股通的修订是为了更好地满足投资者的需求，促进香港与内地市场的互联互通，推动两地资本市场的协同、稳定、健康发展。这也是为了吸引更多优质公司在香港上市，为境外上市企业回归创造条件。随着科创板市场的持续扩容和企业蓬勃发展，越来越多的科创板企业开始具备纳入沪股通范围的条件，这一趋势的需求将会越来越大。一旦成功纳入沪股通，将为境外投资者投资沪市科创板公司提供前所未有的便利，同时也将吸引新的投资群体和源源不断的增量资金进入科创板市场，为市场注入新的活力。

前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙对于科创板的未来发展持有深刻见解。他认为，科创板已经迈出了放开“同股不同权”限制的重要一步，随着市场的平稳运行，未来A股其他板块也有望逐步放开对“同股不同权”公司上市的限制。

杨德龙指出，新经济企业往往面临着创始人控股权被稀释的问题，因为在发展过程中需要不断融资。而“同股不同权”的架构能够更好地满足新经济企业的发展需求，保护创始人的控制权。逐步放开对“同股不同权”的限制是适应市场发展的必然趋势。随着科创板市场的不断成熟和壮大，这一改革措施有望为更多新经济企业提供更多的发展机遇和融资途径，进一步推动中国资本市场的开放和创新。

科创板的开放与繁荣，将为投资者提供更加多元化的投资选择，同时也为中国经济的创新发展提供强有力的支持。随着市场的不断发展和完善，我们有理由相信，科创板将成为中国资本市场的一张重要名片，展现出更加灿烂的光芒。