华油能源（01251）：净利呈两倍增长 民营油服也有春天

油服板块业绩集体提升的背后：强周期逻辑验证

近日，国内油服板块上市公司纷纷公布近半年经营业绩，呈现出一片繁荣景象。油服装备龙头企业杰瑞股份的净利润增长区间在150%-180%，富瑞特装等公司的净利润也有显著增长。而在港股板块，华油能源的表现更是亮眼，其截至6月30日的中期净利润是去年同期的三倍以上，利润同比增长超过两倍。

在二级市场方面，华油能源的股价表现也十分活跃。自7月17日起，其成交量、成交额均大幅上升，涨幅达到+7.89%，显示出强劲的市场动力。公司订单和利润率双双增长，景气度大幅上升。早在2018年，华油能源就实现了营收和利润的大幅增长，订单价值也持续提高。目前，公司多个项目合同价格及日费率均有提升，且仍在持续提高。

此次油服板块的景气度上行并非昙花一现，而是强周期的开始。在能源安全的大背景下，原油、天然气的供需缺口持续扩大，对外依赖程度加剧。全球上游投资长周期复苏的背景下，国内上游投资复苏更快、力度更大。油服板块作为上游油公司资本开支增长的直接受益方，景气度不断提升。

微观上最直接的体现就在于页岩气的开发上。页岩气已成为全球能源安全的一个重要解决方案。国内多个页岩气田探明地质储量丰富，页岩气产量也在持续增长。延长油矿等公司在盆地地区也获得了页岩气工业气流。这些都为油服板块的持续繁荣提供了有力支撑。

油服板块的强周期逻辑已经得到验证，未来前景广阔。随着国家对能源安全的重视程度不断提升，以及上游油公司资本开支的持续增长，油服板块的发展潜力巨大。投资者可关注相关上市公司的发展情况，把握投资机会。在国家能源局发布的《页岩气发展规划（2016-2020）》指引下，我们朝着一个明确的目标迈进：到2020年，页岩气产量预计将达300亿立方米。而更长远的展望是，到2030年，这一数字将跳跃至800-1000亿立方米。这不仅是一项宏大的规划，更是对清洁能源未来的坚定信心。

随着利好政策的不断发布，页岩气开发的热潮持续升温，参与者队伍愈发壮大。国家对于非常规气补贴的政策已经调整为“多增多补”，鼓励开采企业超额完成开采利用量，按照超额程度给予梯级奖补。这一政策无疑为页岩气开发注入了新的活力。

近日，2019年的负面清单也删除了外资对油气勘探开发必须合资、合作的限制，使得外资能够更自由地参与到页岩气开发中。地方也通过地方国资委持股形式，积极介入到页岩气开发领域。这样的政策环境，无疑为页岩气开发提供了更广阔的空间和更多的可能性。

在全球经济长周期复苏的大背景下，中国的能源服务市场也迎来了新的机遇。尤其是受益于能源安全政策的驱动，油服行业强周期已经来临。虽然目前国营油服占据了市场85%的份额，其工作量得到了保证，但利润率受限。而对于剩下的15%市场份额的民营油服和国际油服来说，随着需求的持续增长，工作量与利润率的双重提升有望带动业绩持续加速增长。

这一趋势中，已经公布净利润增长超两倍的华油能源，无疑是行业的佼佼者。未来，我们有理由期待其交出更多的亮眼业绩。页岩气开发的广阔前景和政策支持，使得这个领域充满了无限的商机和可能。随着技术的不断进步和市场的持续扩大，页岩气产业必将在未来发挥更加重要的作用。