贵交勘设 IPO募资仅三成欲投主业

贵交勘设IPO在即，迷雾重重的资金与控制权问题待解

本周，IPO上会企业再次进入高频次状态，其中贵州省交通规划勘察设计研究院股份有限公司（以下简称“贵交勘设”）成功闯关。其背后隐藏的业绩、负债及股权结构等问题引发市场关注。

贵交勘设公开资料显示，其业务遍布全国乃至海外，为公路、市政、建筑、水运等领域提供专业技术服务。在深入其财务数据时，却发现一些令人费解的“数据打架”现象。其在不同时间点披露的2014年财务数据存在出入，营业收入、净利润等多项数据不一致，显示出公司业绩的明显波动。

除了业绩波动大之外，贵交勘设的股权结构也极为分散。招股书显示，公司股权分散，无控股股东及实际控制人，最大的股东张林仅持有12.69%的股份。这种股权结构使得公司在发行上市后，现有股东持股比例将进一步稀释，存在控制权变更的风险。一旦主要管理人员因控制权变更而发生变化，可能会对公司的正常经营活动造成影响。纵观A股市场，无实际控制人的公司较少，但资本争夺控制权的案例屡见不鲜。

贵交勘设的负债问题也不容忽视。以工程咨询和工程承包为主业的公司资产负债率较高是常态，但贵交勘设的资产负债率明显高于同行。公司招股书中也坦陈了这一点，其近几年的资产负债率一直保持在高位，流动比率和速动比率也明显低于同行。这表明公司在资金方面面临着较大的压力，其负债高企暗藏的风险不可不防。

对于此次上市，贵交勘设计划将大部分募集资金用于缓解资金紧张的问题。其股权分散和控制权不稳的问题可能仍将是其未来面临的一大挑战。投资者在关注其业务发展前景的也需要警惕可能出现的风险点。

总体来看，贵交勘设虽然成功闯关IPO，但其背后存在的诸多风险点仍需市场关注。从业绩波动、股权结构到负债问题，每一个风险点都可能对公司的未来发展产生影响。在投资过程中，投资者需要谨慎评估这些风险点，做出明智的投资决策。在2014年至2016年期间，中设集团的流动比率分别为1.76、1.50和1.45，速动比率则分别为1.55、1.29和1.26。与此苏交科的流动比率也维持在一定水平，具体数值为1.58、1.58和1.26，其速动比率分别为1.56、1.58和1.24。相比之下，贵交勘设在这期间的流动比率较低，仅为1.11、1.11和1.20，速动比率也相对较低，具体为1.07、1.07和1.16。这些数据反映了这些公司在运营效率和资金流动性方面的差异。

由于债务压力沉重，这些公司的流动资金普遍面临紧张局面。针对这种情况，本次IPO成为了它们重要的资金筹措机会。在这些公司计划中，高达66%的募集资金将被用于补充流动资金、偿还银行贷款以及作为并购的专项资金。相比之下，真正用于主业发展的资金仅占三成。这一策略反映了这些公司在优化资金结构、缓解短期压力以及寻求进一步扩张方面的迫切需求。

对于投资者而言，了解这些公司的财务状况和资金动向至关重要。在投资决策时，除了关注公司的主营业务和发展前景，还需要仔细分析公司的财务数据和资金使用情况。这样才能更准确地评估公司的价值和潜在风险，从而做出明智的投资决策。这些公司也需要积极寻求改善资金状况的策略，以确保其长期稳定发展。