供给侧改革全线爆发 周期股犹如重演2009年行情

在北上广深等一线城市的楼市回暖的推动下，房地产去库存的供给侧改革全面展开，引发市场热议。受此影响，水泥、建材、家电以及金融地产等关联板块全面爆发，上证指数重回2800点之上，呈现出单边上涨的态势。

涨幅榜上，建材、房地产、钢铁、有色等周期性板块成为市场的热门，其涨幅引人注目。与此相对，互联网、电脑设备等中小创股集中的板块则受到冷落。这一现象表明，大盘蓝筹板块的全面启动已经吸引了基金、保险、社保等一线机构的目光，而游资则更倾向于借助主板的强势来推动龙头板块的发展。供给侧改革的热度已经从煤炭、钢铁等板块扩散到地产、建材、有色等其他产能过剩行业。

近期，上证指数逼近历史低点2638点，同时面临人民币汇率波动、股权质押等问题，市场信心受到打击。在此时机构果断出手，无疑给市场注入了一针强心剂。尽管游资资金量有限，不足以扭转市场人气，但机构的积极参与无疑为市场带来了稳定的力量。

在国际市场上，美国大陆的石油公司如大陆资源公司、德文能源公司和马拉松石油公司纷纷表态减产。据IHS咨询公司预测，如果上述减产成为现实，原油价格可能反弹至每桶40美元左右。这表明大宗商品熊市周期可能已经出现了逆转的迹象。

从历史经验来看，每当市场出现重要低点，如998、1664、1849点等，都是机构主动撬动蓝筹板块的结果。相比于中小创市场的题材炒作和快进快出的资金风格，大盘蓝筹股的异动更能代表一线机构的进场和市场引导作用。近期周期性板块的轮动式上涨让人不禁回想起2009年四万亿投资带来的阶段性牛市。

对于未来，申万宏源认为钢铁、煤炭等严重过剩行业在去产能的道路上率先开启，而水泥、玻璃等作为供给侧改革的重要组成部分也有望紧随其后。未来行业兼并整合仍是提升集中度的重要手段，有助于化解区域重合无效产能，提高行业经营效率。

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