外汇局松绑QFII额度 放宽资金进出限制

昨日，国家外汇管理局公布了一项重要政策，针对合格境外机构投资者（QFII）进行了一系列的审批程序简化及准入额度的放宽。

这项政策旨在促进跨境资金的合理流动，实现“有堵有疏”。对于合格境外机构投资者而言，无疑为他们提供了更为便利的投资环境。

具体来说，新的《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》对QFII的投资额度、汇兑管理以及本金锁定期等方面都进行了适度放松。这种调整进一步便利了QFII资金的进出，为境外投资者提供了更多的投资机会。

在投资额度方面，此次政策放宽了对单家QFII机构投资额度上限的限制。不再采用统一的投资额度标准，而是引入了基础额度和新增额度两大概念。其中，基础额度的计算公式使得QFII资金流入的透明度增加。根据规定，QFII在取得证监会资格许可后，可通过备案获得基础额度投资额度。而对于超过基础额度的投资额度申请，则仍需经过外汇局的批准。值得注意的是，境外主权基金、央行及货币当局等三类机构的基础投资额度被限定在最高50亿美元以内。

在汇兑管理方面，政策对QFII投资本金的汇入进行了优化。取消了投资本金汇入的时间限制，这意味着QFII可以根据自身情况灵活安排资金汇入。投资所需的外汇资金结汇准备期也被拉长，QFII可以根据投资计划，在实际投资前30个工作日内通知托管人直接结汇并划入其人民币账户。

尽管资金汇出的放宽程度不如资金流入，但这也体现了当前外汇局对跨境资金的“宽进严出”态度。开放式基金可根据申购或赎回的轧差净额，由托管人按日为其办理相关资金的汇入或汇出。

《规定》还缩短了投资本金的锁定期，将开放式中国基金及其他合格投资者的锁定期统一缩短为3个月。这一调整不仅大幅减少了锁定期的时间，还放宽了锁定期的计算标准。

总体来看，这项政策继续鼓励资金流入，旨在平衡跨境资金流动。在当前资本流出压力加大、人民币存在贬值预期的背景下，政策的出台有利于稳定市场情绪，促进跨境资金的合理流动。

兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委表示，目前在对资本项下的改革采用对冲思维。在人民币存在升值压力时，政策倾向于控制流入、鼓励流出；而在人民币存在贬值压力时，则旨在控制流出、鼓励流入。这种政策的调整旨在保持跨境资金的平衡，为市场提供更多的投资机会。